Σύσταση «αγορά» και τιμή-στόχο στα 8,2 ευρώ δίνει η Eurobank Equities για τη μετοχή της ΕΧΑΕ, σύμφωνα με πρόσφατη ανάλυσή της.
Η σύσταση βασίζεται στην ισχυρή απόδοση της μετοχής το 2025, η οποία έχει σημειώσει άνοδο περίπου 60% από τις αρχές του έτους, ανακάμπτοντας από τις απώλειες του 2024 (-15%).
ΚΙΝΗΤΗΡΙΟΙ ΠΑΡΑΓΟΝΤΕΣ
Η ενίσχυση αποδίδεται κυρίως σε τρεις παράγοντες:
Σημαντική αύξηση της εμπορευσιμότητας στο Χρηματιστήριο Αθηνών, με τον μέσο ημερήσιο όγκο συναλλαγών να ξεπερνά τα €200 εκατ.
Ενίσχυση των προσδοκιών για αναβάθμιση της Ελλάδας σε ανεπτυγμένη αγορά από FTSE και Stoxx.
Πιθανή εξαγορά της ΕΧΑΕ από την Euronext, με τις σχετικές συζητήσεις να βρίσκονται σε εξέλιξη.
ΑΝΟΔΙΚΟ ΠΕΡΙΘΩΡΙΟ
Παρά τη σημαντική ανατίμηση της μετοχής μετά τις πρώτες αναφορές για ενδιαφέρον της Euronext, η Eurobank Equities εκτιμά ότι υπάρχει ακόμη περιθώριο ανόδου. Η μετοχή διαπραγματεύεται με έκπτωση περίπου 30% σε σχέση με ομοειδείς εταιρίες, ενώ η λειτουργική μόχλευση ενισχύει τις προοπτικές κερδοφορίας της ΕΧΑΕ.
ΠΡΟΟΠΤΙΚΗ ΑΝΑΒΑΘΜΙΣΗΣ
Η Ελλάδα βρίσκεται σε φάση παρακολούθησης από FTSE, S&P και Stoxx για πιθανή ένταξη στις ανεπτυγμένες αγορές έως το 2027. Αν και η MSCI ανέβαλε την ένταξη λόγω ενός τριμηνιαίου τεστ ρευστότητας, εξετάζεται το ενδεχόμενο εξαίρεσης για χώρες της ΕΕ, όπως η Ελλάδα.
ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΚΤΙΜΗΣΕΙΣ
Η Eurobank Equities αναθεώρησε ανοδικά τις προβλέψεις της για τα κέρδη ανά μετοχή το 2025–2026 κατά 9–10%, εκτιμώντας περιθώριο EBITDA άνω του 50%. Το EBITDA προβλέπεται να αυξάνεται με σύνθετο ρυθμό 20% ετησίως έως το 2027, οδηγώντας σε απόδοση μερίσματος 5–7%.
ΣΕΝΑΡΙΟ ΕΞΑΓΟΡΑΣ
Η προσφορά της Euronext (€6,90/μετοχή) παρέχει premium 14% έναντι της τότε τιμής, όμως θεωρείται ότι δεν αποτυπώνει πλήρως τη δυνητική κερδοφορία και τις συνέργειες. Η Eurobank αποτιμά τις συνέργειες κόστους σε ~€0,65/μετοχή και εκτιμά ότι μια νέα προσφορά κοντά στα €7,60 θα είχε αυξημένες πιθανότητες επιτυχίας, δεδομένου και του πολυμετοχικού σχήματος της ΕΧΑΕ.
