Η μετάβαση στο Λονδίνο γίνεται χωρίς αύξηση κεφαλαίου, δίχως αλλαγή έδρας, με τον Ευάγγελο Μυτιληναίο, μάλιστα, να συνδέει την αμοιβή του με την αύξηση της αποτίμησης της εταιρίας
ΤΟΥ ΜΙΧΑΗΛ ΓΕΛΑΝΤΑΛΙ
«Δεν πιστεύω ούτε την Ευρώπη ούτε το ευρώ, όπως είναι σήμερα, οι ΗΠΑ έχουν προβλήματα, αλλά έχουν μια ισχυρότατη οικονομία. Οι ΗΠΑ είναι οικονομικά σαν την Ελλάδα της κρίσης με τα ελλείμματα και τα χρέη στα ύψη, αλλά είναι άλλες οι αναλογίες, έχουν το πανίσχυρο δολάριο (κι ας λένε διάφοροι για αποκαθήλωση), μεγάλες εταιρίες, υψηλή παραγωγικότητα. Οι ΗΠΑ τρίζουν, στην Ε.Ε. δεν κουνιέται τίποτα…». Θα μπορούσε να είναι μανιφέστο, όμως είναι η πάγια εκπεφρασμένη θέση του Ευάγγελου Μυτιληναίου, όταν αναφέρεται στο γεγονός πως το επενδυτικό κόστος για μια νέα μεταλλουργία μπαταριών στην Ευρώπη είναι πλέον τρεις φορές υψηλότερο σε σύγκριση με τις ανταγωνιστικές χώρες, ενώ το λειτουργικό κόστος είναι 50% υψηλότερο. ΄Η ακόμα όταν ως πρόεδρος της Eurometaux προειδοποιεί πως ενεργοβόρες ευρωπαϊκές επιχειρήσεις συνεχίζουν να πληρώνουν 3-5 φορές υψηλότερο ενεργειακό κόστος από εκείνο των ΗΠΑ και δύο φορές υψηλότερο από της Κίνας, χωρίς να υπάρχει κάποιο χειροπιαστό μέτρο που να καλύπτει τις ανάγκες της βιομηχανίας, για την οποία, άλλωστε, συντάχθηκε και το κοινοτικό πακέτο. Τρεις και πλέον μήνες μετά τις κοινοτικές εξαγγελίες για μια νέα βιομηχανική ευρωπαϊκή συμφωνία (Clean Industrial Deal), για την οποία έγινε τόσος ντόρος και δαπανήθηκαν τόσες εργατοώρες, κανένα μέτρο άμεσης μείωσης του ενεργειακού κόστους δεν έχει υπάρξει πάνω στο τραπέζι.
Η Metlen εισάγεται στο χρηματιστήριο του Λονδίνου χωρίς αύξηση κεφαλαίου, δίχως αλλαγή έδρας, ο δε Ευάγγελος Μυτιληναίος συνδέει την αμοιβή του με την αύξηση της αποτίμησης της εταιρίας. Η απάντησή του σε σχετική ερώτηση, πως μόνο με την πρόθεση να εισαχθεί στο LSE έχει ως αποτέλεσμα τη διαφορετική αντιμετώπιση από τις πραγματικές αγορές και η εταιρία έχει προτάσεις για συνεργασίες σε όλο τον κόσμο, καταδεικνύει τον προσανατολισμό της διοίκησης. «Μέχρι τώρα χτυπούσαμε πόρτες, τώρα έρχονται σε εμάς» τόνισε, εξέλιξη που διανοίγει άλλα περιθώρια ανάπτυξης τόσο επιχειρηματικά όσο και επενδυτικά. Η μετάβαση στο Λονδίνο δεν γίνεται για να δουν (διοίκηση και μέτοχοι) απλώς τη μετοχή να ανεβαίνει, αλλά για να βρεθεί και να καθιερωθεί στις οθόνες όλου του κόσμου.
Το LSE, ο FTSE100 διευρύνουν την «ορατότητα» στις ξένες αγορές, «ξεκλειδώνουν» ακόμα περισσότερες συνεργασίες με διεθνείς ομίλους, ενισχύουν περαιτέρω την αναγνωρισιμότητα της εταιρίας, δημιουργούν προϋποθέσεις καταρχήν επιχειρηματικής μεγέθυνσης. Αυτό υποδηλώνει και η σταθερή αναφορά του επικεφαλής του ομίλου για παραγωγή κερδών/EBITDA 1,9-2,08 δισ., σε επίτευξη του στόχου μέσω οργανικής ανάπτυξης. Ανάπτυξη που δεν περιλαμβάνει εξαγορές που θα μπορούσε να έχουν σημαντικό προστιθέμενο αντίκτυπο, αλλά και που εάν βρεθεί κάποια ευκαιρία (για εξαγορά) η εταιρία διαθέτει άριστη οικονομική/κεφαλαιακή διάρθρωση.
Η είσοδος και η παρουσία στο LSE και τον FTSE100 αναπόφευκτα θα έχουν ως αποτέλεσμα την επανατιμολόγηση της εταιρίας. Απόρροια της πολύ μεγαλύτερης συμμετοχής passive funds σε εισηγμένες στο Λονδίνο απ’ ό,τι στο Χ.Α., σε πολλαπλάσια εισροή κεφαλαίων από funds που έχουν ως κριτήριο ένα ελάχιστο όριο επενδυσιμότητας σε μία Αναπτυγμένη Αγορά από μία Αναδυόμενη. Είσοδος στο LSE/FTSE100 σημαίνει πως περισσότεροι μέτοχοι (16%) θα πρέπει να έχουν μετοχές της Metlen στο χαρτοφυλάκιό τους.
Και μόνο 2-3 συγκριτικά στοιχεία καταδεικνύουν τη διαφορά μεγέθους London Stock Exchange vs Χρηματιστήριο Αθηνών.
Η συνολική αποτίμηση των εισηγμένων στον FTSE100 διαμορφώνεται στα 2,49 τρισ. (σε ευρώ), όταν του FTSE25 δεν ξεπερνά τα 124,34 δισ. (τιμές 3/6).
Στα 6,3 δισ. η τρέχουσα χρηματιστηριακή αξία της Metlen στο Χ.Α., μέγεθος που στον FTSE100 θα την έφερνε σε θέση μεταξύ των WPP Group, Airtel Africa, Phoenix Group Holdings, ενώ, σύμφωνα με έκθεση της Morgan Stanley, «…η αναπτυξιακή δυναμική ενισχύει τις προοπτικές εισαγωγής της Μetlen στο LSE, φέρνοντας τη θέση της σε μια υποθετική ένταξη στον FTSE100 στη θέση 41, με βάση το μεσοπρόθεσμο EBITDA…». Παράλληλα, η διαφορά επενδυόμενων κεφαλαίων σε αναπτυγμένη-αναδυόμενη αγορά είναι τεράστια, καθώς στην πρώτη τα μεν active funds επενδύουν 10 τρισ. δολ. και τα passive περί τα 2 τρισ. δολ. Υπολογίζεται ότι η απόκλιση στα κεφάλαια που μπορεί (επιτρέπεται σύμφωνα με το καταστατικό τους) να επενδύσει μπορεί (δυνητικά) να διαμορφώσει συνθήκες επανατιμολόγησης από (τουλάχιστον) 50% και πάνω. Σύμφωνα με πρόσφατη έκθεση της Axia Research, αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας IG είναι ιδιαίτερα σημαντική για τις ενεργές ροές, ενώ το στάτους των αναπτυγμένων αγορών είναι πιο σχετικό για τις ροές των funds που παρακολουθούν δείκτες (indexed funds, κυρίως ETF).
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ (5 ΙΟΥΝΙΟΥ 2025)
