Σε ρευστή φάση βρίσκονται οι εμπορικές σχέσεις μεταξύ Ευρωπαϊκής Ένωσης και Ηνωμένων Πολιτειών, σύμφωνα με έκθεση της UBS. Η πρόσφατη απειλή του προέδρου των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ, για επιβολή δασμών 50% στα ευρωπαϊκά προϊόντα από 1η Ιουνίου και η προσωρινή αναστολή τους έως τις 9 Ιουλίου, έχουν εντείνει το κλίμα αβεβαιότητας.
Στο μεταξύ, η Κομισιόν έχει καταρτίσει πακέτο αντιμέτρων που αφορά αμερικανικές εξαγωγές συνολικής αξίας έως 95 δισ. ευρώ, το οποίο ενδέχεται να τεθεί σε εφαρμογή εάν οι διαπραγματεύσεις αποτύχουν.
ΕΠΙΠΤΩΣΕΙΣ ΣΤΗΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
Η UBS εκτιμά πως ένας δασμός 50% θα αύξανε σημαντικά το σταθμισμένο πραγματικό επίπεδο δασμών — ξεπερνώντας το 30% ακόμη και με επιμέρους εξαιρέσεις. Ένα τέτοιο ενδεχόμενο θα είχε σημαντικές επιπτώσεις στο ΑΕΠ της Ευρωζώνης: από εκτιμώμενη αύξηση 0,7% το 2025 και 1% το 2026, η ανάπτυξη θα μπορούσε να περιοριστεί στο 0,4% και 0,5% αντίστοιχα.
Προηγούμενες εκτιμήσεις έδειχναν πως ακόμη και με δασμούς 20%, θα προέκυπτε τεχνική ύφεση στη ζώνη του ευρώ κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2025, με σωρευτική μείωση του ΑΕΠ κατά 0,7 ποσοστιαίες μονάδες.
ΑΝΤΙΔΡΑΣΗ ΤΗΣ ΕΕ
Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή έχει ήδη εγκρίνει δασμούς σε αμερικανικά προϊόντα αξίας 21 δισ. ευρώ — περιλαμβάνοντας σόγια, μοτοσικλέτες και χυμό πορτοκαλιού — με εφαρμογή έως τις 14 Ιουλίου, ενώ βρίσκεται σε εξέλιξη δημόσια διαβούλευση για την κατάρτιση δεύτερου πακέτου μέτρων ύψους 95 δισ. ευρώ.
Η UBS θεωρεί πιθανό η ΕΕ να προχωρήσει σε ανταποδοτικά μέτρα μετά τα μέσα Ιουλίου, ειδικά αν δεν υπάρξει πρόοδος στις συνομιλίες και οι ΗΠΑ διατηρήσουν ή αυξήσουν τους δασμούς.
ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤ
Έως τώρα, οι δασμοί είχαν αποπληθωριστική επίδραση στην Ευρώπη λόγω ενίσχυσης του ευρώ και μείωσης των τιμών ενέργειας. Ωστόσο, αν εφαρμοστούν αντίμετρα, οι πληθωριστικές πιέσεις αναμένεται να ενταθούν.
Η UBS εξακολουθεί να προβλέπει μείωση των επιτοκίων της ΕΚΤ τον Ιούλιο, θεωρώντας ότι η Τράπεζα θα επιλέξει την ενίσχυση της ανάπτυξης έναντι του ελέγχου του πληθωρισμού, αν και ενδέχεται να υπάρξουν εσωτερικές διαφωνίες εντός του Διοικητικού Συμβουλίου.
ΒΡΑΧΥΠΡΟΘΕΣΜΕΣ ΕΠΙΔΡΑΣΕΙΣ
Οι πρόσφατες εξελίξεις ενδέχεται να οδηγήσουν σε επιτάχυνση εισαγωγών πριν την αύξηση των δασμών, με προσωρινή ενίσχυση της οικονομικής δραστηριότητας τον Ιούνιο. Ωστόσο, σε περίπτωση επιβολής υψηλότερων δασμών μετά τον Ιούλιο, οι επιπτώσεις αναμένεται να αποτυπωθούν στο δεύτερο εξάμηνο του 2025 και στο 2026.
Παράλληλα, η UBS υπογραμμίζει ότι πέρα από τους δασμούς, παράγοντες όπως η αύξηση των αμυντικών δαπανών και των δημοσίων επενδύσεων στη Γερμανία από το 2026 μπορεί να λειτουργήσουν υποστηρικτικά για την ανάπτυξη της Ευρωζώνης.
