Έντονη διχογνωμία επικρατεί στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed), καθώς οι δασμοί που έχει εξαγγείλει ο Ντόναλντ Τραμπ έχουν προκαλέσει ρήγμα στη γραμμή χάραξης νομισματικής πολιτικής. Οι αξιωματούχοι της Fed διαφωνούν πλέον ανοιχτά για το αν πρέπει να μειωθούν τα επιτόκια εντός του καλοκαιριού ή να διατηρηθούν στα τρέχοντα επίπεδα για το υπόλοιπο του 2025.
Ο Κρίστοφερ Γουόλερ, μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου και ένας από τους πιο πιθανούς διαδόχους του προέδρου Τζερόμ Πάουελ, δήλωσε την Παρασκευή ότι η Fed θα πρέπει να ξεκινήσει τις μειώσεις επιτοκίων ήδη από τον Ιούλιο. «Έχουμε περιμένει έξι μήνες για έναν πληθωριστικό σοκ που δεν ήρθε ποτέ», σημείωσε χαρακτηριστικά στο CNBC, υποβαθμίζοντας τις ανησυχίες για άνοδο του πληθωρισμού από τους δασμούς Τραμπ.
Η παρέμβασή του έρχεται σε αντίθεση με τη στάση της Fed, η οποία μόλις πριν δύο ημέρες αποφάσισε να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια για τέταρτη συνεχή συνεδρίαση. Ο ίδιος ο Τραμπ, ενόψει εκλογών, έχει κατηγορήσει επανειλημμένα τη Fed για καθυστερήσεις, ζητώντας «βαθιές» μειώσεις έως και 2,5 ποσοστιαίες μονάδες. Δεν δίστασε μάλιστα να αποκαλέσει τον Πάουελ «ντροπή για την Αμερική».
Οι προβλέψεις που δημοσιοποιήθηκαν την Τετάρτη αποτυπώνουν το εύρος της διχογνωμίας στο εσωτερικό της Fed: δέκα μέλη βλέπουν δύο ή περισσότερες μειώσεις επιτοκίων φέτος, επτά δεν βλέπουν καμία, ενώ δύο θεωρούν πιθανή μόνο μία μείωση. Ο Πάουελ παραδέχθηκε ότι υπάρχει «υγιής πολυφωνία» στην Επιτροπή, διαβεβαιώνοντας ωστόσο ότι υπάρχει ισχυρή στήριξη στη στρατηγική της αναμονής.
Η ουσία της διαμάχης βρίσκεται στο ερώτημα αν η Fed πρέπει να διατηρήσει υψηλό το κόστος δανεισμού υπό τον φόβο επιτάχυνσης του πληθωρισμού, ή αν θα πρέπει να προχωρήσει σε μειώσεις ώστε να στηριχθεί η επιβραδυνόμενη οικονομία. Τα επιτόκια σήμερα κυμαίνονται μεταξύ 4,25% και 4,5%, επίπεδο που θεωρείται περιοριστικό για την οικονομική δραστηριότητα.
Παρά την αβεβαιότητα, τα πρόσφατα στοιχεία δείχνουν χαμηλότερη από την αναμενόμενη αύξηση του πληθωρισμού – μόλις 2,4% τον Μάιο σε ετήσια βάση – ενώ οι τιμές λόγω δασμών παραμένουν ελεγχόμενες. Η πρόεδρος της Fed του Σαν Φρανσίσκο, Μέρι Ντέιλι, τόνισε πως οι ανησυχίες για πληθωρισμό έχουν υποχωρήσει και πως, αν και δεν αναμένει μείωση τον Ιούλιο, το τοπίο μπορεί να αλλάξει μέχρι το φθινόπωρο.
Παράλληλα, η αγορά εργασίας δείχνει μικτά σημάδια. Ορισμένοι αξιωματούχοι της Fed βλέπουν επιβράδυνση σε συγκεκριμένους κλάδους, αν και συνολικά παραμένει ισχυρή. Σε κάθε περίπτωση, όπως δήλωσε ο Πάουελ, η Fed σκοπεύει να «περιμένει και να μάθει περισσότερα» πριν κάνει επόμενο βήμα.
Οι αγορές παραγώγων ήδη τιμολογούν δύο μειώσεις επιτοκίων φέτος, με πιθανότερη έναρξη τον Οκτώβριο, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg. «Ο Γουόλερ είπε απλώς αυτό που σκέφτονται πολλοί μέσα στη Fed», σχολίασε ο Στίβεν Μπλιτς της TS Lombard. «Περιμένουν το κατάλληλο οικονομικό σήμα για να ξεκινήσουν».
