ΟΔΔΗΧ: Σπουδαίο «διπλό» στο λονδρέζικο City
Ιστορικής σημασίας η απόφαση του ανώτατου δικαστηρίου της Αγγλίας να δικαιώσει τη μεθοδολογία αποτίμησης των GDP-linked warrants. Διά χειρός Robert Bright το οριστικό και αμετάκλητο «κλείσιμο» της υπόθεσης The Hellenic Republic v. Wilmington Trust (London) Limited, μέσω της οποίας τα τα VR Capital, η Wellington Management και η Pharo Management επιχείρησαν να διεκδικήσουν μερικά δισ. από την Ελλάδα.
Συνοπτικά η υπόθεση, Μάιο του 2025 ο ΟΔΔΗΧ ανακοινώνει πρόσκληση επαναγοράς των GDP-linked warrants, των περιβόητων «γλυκαντικών» του PSI του 2012, εξέλιξη που ενεργοποίησε τα funds, γνωστά στη δεινότητα εντοπισμού υποτιμημένων αξιών σε χώρες/οικονομίες που ανακάμπτουν. Υποστήριξαν στα βρετανικά δικαστήρια πως η ελληνική πλευρά επιχείρησε να τα «ρίξει», προσφέροντας 36% λιγότερα από το fair value που εκείνα εκτιμούσαν. Επί σειρά ετών τα συγκεκριμένα warrants θεωρούνταν (και ήταν) «σκουπίδια», με αξία κοντά στο μηδέν, που όμως με την εκτίναξη του ονομαστικού ΑΕΠ στα 265 δισ. και με ρυθμό ανάπτυξης 2% άρχισαν να «τιμολογούνται» πολλαπλάσια.
Στην πλατεία Συντάγματος αντελήφθησαν ότι από το 2027 η χώρα θα έπρεπε να πληρώνει fees ανάπτυξης στα funds, περί τα 380-500 εκατ. ετησίως. Στην περίπτωση ισχυρότερης ανάπτυξης της οικονομίας το «ενοίκιο» θα ήταν μεγαλύτερο και θα όφειλε να καταβάλλεται για την επόμενη 15ετία (2042). Και εδώ έγκειται η μαγκιά, ο ΟΔΔΗΧ (υπό τον Δημήτρη Τσάκωνα φωτό) άσκησε το call option στα 252,28 ευρώ ανά 1.000 τίτλους, «κλειδώνοντας» το κόστος στα 156 εκατ.
Τα funds αντέδρασαν, υποστηρίζοντας πως η τιμολόγηση μέσω ΗΔΑΤ δεν ήταν αντιπροσωπευτική και επιχείρησαν να σύρουν τη χώρα σε πολυετή δικαστική διαμάχη (στο Λονδίνο), πιθανότατα προσβλέποντας σε κάποιον συμβιβασμό που θα τους απέφερε δεκάδες εκατ. παραπάνω. Για να εκδοθεί η απόφαση που έγινε γνωστή χθες, «σφυρίζοντας τη λήξη», με το σπουδαίο «διπλό» στο λονδρέζικο City, στην έδρα των funds.
ΔΑΑ: «Φρένο» τον Απρίλιο – η προσοχή στη Ryanair
Αυξημένη μεν η κίνηση στο πρώτο τρίμηνο, αλλά με επιβράδυνση τον Απρίλιο και τις εξελίξεις, με επίκεντρο την ανακοίνωση της Ryanair πως από Οκτώβριο «κλείνει» τη βάση του «Μακεδονία»/Θεσσαλονίκη, η διοίκηση του ΔΑΑ «Ελευθέριος Βενιζέλος» εύλογα είναι σε πλήρη ετοιμότητα, για κάθε ενδεχόμενο. Στα 6,28 εκατ. οι επιβάτες το διάστημα Ιανουαρίου – Μαρτίου (αύξηση 8,1%, περίπου μισό εκατομμύριο περισσότεροι από το αντίστοιχο του 2025). Αλλαγή σκηνικού όμως τον Απρίλιο, με τη συνολική επιβατική κίνηση στους 2,74 εκατ. επιβάτες, αλλά κατά 0,9% χαμηλότερη η διεθνής, συνέπεια της συνεχιζόμενης κρίσης στη Μέση Ανατολή.
Ισχυρά τα αντισώματα του φορέα απέναντι στις επάλληλες κρίσεις, σύμφωνα με τον Γιώργο Καλλιμασιά (φωτό), από το σοκ της 11ης Σεπτεμβρίου, την κατάρρευση της Lehman μέχρι την πανδημία Covid-19, τον πόλεμο σε Ουκρανία και τελευταία με επίκεντρο τον Περσικό.
Η γεωπολιτική αστάθεια παραμένει μόνιμος παράγοντας πίεσης, εξηγεί ο διευθύνων σύμβουλος του ΔΑΑ, με τα νεότερα από τη Θεσσαλονίκη να συνεκτιμώνται με προσοχή. Αυτό γιατί η Ryanair συνιστά υπολογίσιμο μέγεθος, καθώς πέραν των 31 διεθνών προορισμών και 3 εσωτερικών από το «Μακεδονία», καλύπτει 23 διεθνείς και 3 εσωτερικού στο «Ελευθέριος Βενιζέλος».
Αντισταθμιστικά λειτουργούν η απευθείας σύνδεση Αθήνας – Δελχί/Μουμπάι (IndiGo), η «προσγείωση» των AnimaWings (Ρουμανία), ΤΑΡ (Πορτογαλία), τα νέα δρομολόγια της Aegean όπως και η δρομολόγηση των Air Baltic, WizzAir, Volotea με εποχικές συνδέσεις.
Το small is beautiful του Ηλία Ζαχαράκη
Η Εναλλακτική Αγορά (ΕΝ.Α. Growth) του Euronext Athens εξελίσσεται σε πεδίο σημαντικών αποδόσεων για επενδυτές που αναζητούν προεξοφλητική πρώιμη έκθεση σε περιπτώσεις επιχειρήσεων με ανάπτυξη, διαμορφώνοντας εκ προοιμίου την τάση (που ακολουθεί).
Για τον Ηλία Ζαχαράκη (φωτό) οι Entersoft και EpsiloNet είναι σημεία αναφοράς για το πώς παράγεται προστιθέμενη (και χρηματιστηριακά) αξία.
Ανάλογες είναι των ΟΝΥΧ και Real Consulting, που από την ΕΝαλλακτική μετατάχθηκαν στην Κύρια Αγορά, αποτέλεσμα της επιχειρηματικής, επενδυτικής ανέλιξής τους.
Ηδη οι περιπτώσεις των TREK Development, SoftWeb, DotSoft είναι δυνάμει νέα στοιχήματα για τους «ιχνευτές» κρυμμένων υπεραξιών.
Σύμφωνα με τον επικεφαλής της Fast Finance, το τελευταίο διάστημα συγκεκριμένοι διαχειριστές και θεσμικοί λαμβάνουν -καταρχήν διερευνητικού χαρακτήρα- μικρές θέσεις στο μετοχικό κεφάλαιο εταιριών αυτής της κατηγορίας. Το κεφάλαιο που τοποθετείται μικρό, το περιθώριο μείωσής του περιορισμένο, η προοπτική (δυνητικής) παραγωγής υπεραξίας πολλαπλάσια του μέσου όρου της αγοράς.
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ (ΦΥΛΛΟ 8/5/2026)
