Η ελληνική αγορά των Αμοιβαίων Κεφαλαίων στην εβδομάδα που διανύσαμε κινήθηκε σε φάση ήπιας σταθεροποίησης, έπειτα από το έντονα ανοδικό momentum των προηγούμενων εβδομάδων, το οποίο είχε οδηγήσει το συνολικό Ενεργητικό σε νέα ιστορικά υψηλά για τη σύγχρονη ιστορία του θεσμού.
ΤΟΥ ΚΩΣΤΑ ΣΙΑΜΠΡΑΚΟΥ*
Το συνολικό Ενεργητικό διαμορφώθηκε στα 31,39 δισ. ευρώ, σημειώνοντας οριακή υποχώρηση κατά -0,18%. Σε απόλυτα μεγέθη, η κεφαλαιοποίηση μειώθηκε κατά περίπου 55,39 εκατ. ευρώ. Ωστόσο, η μικρή αυτή διόρθωση δεν συνδέεται με αποεπένδυση ή μεταβολή του επενδυτικού κλίματος, καθώς οι καθαρές εισροές διατηρήθηκαν σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα, φθάνοντας τα 132,78 εκατ. ευρώ. Αντίθετα, η ήπια πτώση του Ενεργητικού προήλθε αποκλειστικά από τη μέση αρνητική απόδοση της αγοράς -0,63%, γεγονός που αντανακλά τη βραχυπρόθεσμη διόρθωση των αποτιμήσεων σε σύνολο τίτλων, τόσο στο εσωτερικό όσο και στο εξωτερικό.
Παρά τη μικρή εβδομαδιαία μεταβολή, η συνολική εικόνα του 2026 παραμένει εξαιρετικά ισχυρή. Από την αρχή του έτους το Ενεργητικό έχει αυξηθεί κατά περίπου 1,96 δισ. ευρώ ή 6,65%, ενώ οι συνολικές καθαρές εισροές ανέρχονται πλέον σε 1,47 δισ. ευρώ. Η συνεισφορά των εισροών στην άνοδο του Ενεργητικού διαμορφώνεται στο υψηλό 75,24%, στοιχείο που επιβεβαιώνει ότι για ακόμα μία χρονιά η ανάπτυξη της αγοράς δεν βασίζεται αποκλειστικά στις αποδόσεις των αγορών, αλλά κυρίως στη συστηματική τοποθέτηση νέων κεφαλαίων από τους μεριδιούχους.
Σε επίπεδο κατηγοριών, τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή παρέμειναν ο βασικός πυλώνας εισροών της αγοράς, προσελκύοντας νέα κεφάλαια ύψους 90,94 εκατ. ευρώ. Η κατηγορία διατηρεί το μεγαλύτερο μερίδιο αγοράς 37,69% και συνεχίζει να λειτουργεί ως η βασική επιλογή για μεριδιούχους που επιζητούν ισορροπία μεταξύ αποδόσεων και σχετικής ασφάλειας. Θετική ήταν και η εικόνα των Ομολογιακών Α/Κ Ελλάδας, τα οποία κατέγραψαν εισροές 33,44 εκατ. ευρώ. Οι πιέσεις που δέχονται τα ομόλογα είχαν επιπτώσεις μέσης αρνητικής απόδοσης -0,10% και -0,45%, αντίστοιχα.
Αξιοσημείωτη παρέμεινε και η δυναμική των μετοχικών προϊόντων. Τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας, παρά τη πτώση του Ενεργητικού -2,20%, λόγω της μέσης απόδοσης -2,17%, προσέλκυσαν εισροές ύψους 6,32 εκατ. ευρώ, γεγονός που δείχνει ότι οι επενδυτές εξακολουθούν να διατηρούν θετικές μακροπρόθεσμες προσδοκίες για την ελληνική αγορά. Παράλληλα, τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής σημείωσαν θετική εβδομαδιαία απόδοση 0,82%, ενώ τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών εμφάνισαν ανθεκτικότητα με οριακά ανοδική μεταβολή Ενεργητικού και νέες εισροές.
Στα Μικτά Α/Κ συνεχίστηκε η σταθερή ροή νέων κεφαλαίων, ύψους 4,12 εκατ. ευρώ, στοιχείο που αποτυπώνει τη διατήρηση της επενδυτικής προτίμησης προς διαφοροποιημένες στρατηγικές διαχείρισης κινδύνου. Αντίθετα, εκροές 8,70 εκατ. ευρώ καταγράφηκαν στα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ, αποτέλεσμα που πιθανόν συνδέεται με τη σταδιακή επανατοποθέτηση μέρους της ρευστότητας σε επενδυτικά προϊόντα υψηλότερης απόδοσης.
Συνολικά, η εικόνα της αγοράς παραμένει ισχυρή και ποιοτικά αναβαθμισμένη σε σχέση με προηγούμενα έτη. Η διατήρηση σημαντικών εισροών, ακόμα και σε εβδομάδες διορθωτικών κινήσεων, επιβεβαιώνει την αυξημένη εμπιστοσύνη των μεριδιούχων και την αισθητά μεγαλύτερη ωριμότητα της εγχώριας επενδυτικής βάσης. Ωστόσο, το διεθνές περιβάλλον εξακολουθεί να χαρακτηρίζεται από υψηλό βαθμό αβεβαιότητας. Η γεωπολιτική ένταση στη Μέση Ανατολή παραμένει ενεργή, καθώς η εκεχειρία εξακολουθεί να θεωρείται εύθραυστη, με τις τιμές του πετρελαίου να διατηρούνται σε υψηλά επίπεδα, ενισχύοντας τις πληθωριστικές πιέσεις διεθνώς και αυξάνοντας τους προβληματισμούς για τη μελλοντική πορεία των επιτοκίων. Την ίδια στιγμή η σημαντική διεύρυνση των spreads στα διεθνή κρατικά ομόλογα μεγάλης διάρκειας, σε επίπεδα που προσεγγίζουν περιόδους έντονης χρηματοπιστωτικής πίεσης όπως το 2008, λειτουργεί ως υπενθύμιση ότι οι αγορές εξακολουθούν να αποτιμούν αυξημένο συστημικό κίνδυνο. Μέσα σε αυτό το σύνθετο περιβάλλον, η ανθεκτικότητα που εμφανίζει μέχρι στιγμής η ελληνική αγορά των Α/Κ αποκτά ακόμα μεγαλύτερη σημασία.
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ (ΦΥΛΛΟ 22/5/2026)
