Θετικές παραμένουν οι προοπτικές για τις μετοχικές αγορές στο υπόλοιπο του 2025. Στην εικόνα αυτή συμβάλλει, μεταξύ άλλων, η αποκλιμάκωση των επενδυτικών ανησυχιών που είχαν εμφανιστεί στις αρχές Απριλίου, ως αποτέλεσμα του ασαφούς σχεδιασμού της δασμολογικής πολιτικής των ΗΠΑ.
ΤΟΥ ΗΛΙΑ ΖΑΧΑΡΑΚΗ*
Η θετική δυναμική ενισχύεται περαιτέρω από την ανάκαμψη των βασικών χρηματιστηριακών δεικτών σε παγκόσμιο επίπεδο και ειδικότερα στις Ηνωμένες Πολιτείες, οι οποίοι έχουν επανέλθει στα επίπεδα που βρίσκονταν πριν από τις ανακοινώσεις της 2ας Απριλίου.
Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, οι επενδυτές φαίνεται να έχουν ήδη προεξοφλήσει ένα πιο ευνοϊκό μέλλον, λαμβάνοντας υπόψη τόσο τη βελτίωση των μακροοικονομικών μεγεθών όσο και τα ισχυρά χρηματοοικονομικά αποτελέσματα που συνεχίζουν να παρουσιάζουν οι περισσότερες εισηγμένες εταιρίες.
Για τους λάτρεις των στατιστικών, αξίζει να σημειωθεί ότι ο δείκτης S&P 500 βρίσκεται οριακά σε αρνητικό έδαφος από την αρχή του έτους, με απώλειες της τάξης του 3,7%. Ωστόσο, τα ιστορικά δεδομένα των τελευταίων 50 ετών δείχνουν ότι οι πτωτικές χρονιές είναι σαφώς λιγότερες: μόλις 9 φορές έχει κλείσει με απώλειες σε αυτό το διάστημα (1977, 1981, 1990, 2000, 2001, 2002, 2008, 2018 και 2022). Οι σημαντικότερες πτωτικές χρονιές καταγράφηκαν το 2008 (-37%), το 2002 (-22,1%), το 2022 (-18,11%) και το 2001 (-11,89%).
Στην ελληνική αγορά, το Χρηματιστήριο Αθηνών επέδειξε αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα και θετική δυναμική. Ο Γενικός Δείκτης υποχώρησε μόλις 16% από τα πολυετή υψηλά του τέλους Ιανουαρίου έως τα χαμηλά της 7ης Απριλίου, εν μέσω ενός διεθνούς κύματος πιέσεων. Στη συνέχεια, ωστόσο, κατέγραψε τέσσερις συνεχείς ανοδικές εβδομάδες, καλύπτοντας πλήρως τις απώλειες και πλησιάζοντας εκ νέου τα ιστορικά υψηλά του. Από την αρχή του 2025 ο Γενικός Δείκτης καταγράφει άνοδο σχεδόν 19%, δημιουργώντας τις προϋποθέσεις για ακόμα μία ισχυρή χρονιά στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά.
Καθοριστικό ρόλο στην αυξημένη ελκυστικότητα του Χ.Α. διαδραματίζει και η γενναιόδωρη μερισματική πολιτική της πλειονότητας των εισηγμένων, η οποία λειτουργεί ως πόλος έλξης για μακροπρόθεσμα επενδυτικά κεφάλαια και συμβάλλει στη σταθερότητα της μετοχικής βάσης. Κοιτάζοντας προς το μέλλον, ο στόχος των 2.000 μονάδων φαντάζει πλέον ρεαλιστικός, βάσει των σημερινών δεδομένων. Η επικείμενη ένταξη της Ελλάδας στις ανεπτυγμένες αγορές αποτελεί εξέλιξη ιστορικής σημασίας και αναμένεται να ενισχύσει περαιτέρω τη 30μηνη ανοδική τάση του Χρηματιστηρίου. Η μη ένταξη κατά την πρόσφατη αξιολόγηση αποδόθηκε αποκλειστικά στην προσωρινή αναστάτωση που προκάλεσαν οι δηλώσεις του Ντόναλντ Τραμπ, όπως επισημάνθηκε και από τους διεθνείς αξιολογητές.
Αξίζει, επίσης, να επισημανθεί ότι το 2024 λειτούργησε ως μεταβατικό έτος, προσφέροντας το απαραίτητο χρονικό περιθώριο για την απορρόφηση των αποτιμήσεων. Το 2025 άρχισε με σταθερές βάσεις και φαίνεται πως διαθέτει όλες τις προϋποθέσεις για να αποδώσει ισχυρά κέρδη, παρόμοια -αν όχι καλύτερα- από εκείνα του επιτυχημένου 2023.
Σε αυτό το πλαίσιο, ο τραπεζικός κλάδος διαδραματίζει ρόλο οδηγού στην άνοδο της αγοράς, καθώς ήδη καταγράφει κέρδη κοντά στο 30% από την αρχή του έτους. Παρά την εντυπωσιακή του επίδοση, σε τεχνικό μεσοπρόθεσμο επίπεδο παραμένει αισθητά πίσω σε σύγκριση με το υπόλοιπο της αγοράς, γεγονός που ενδεχομένως δημιουργεί πρόσθετα περιθώρια ανόδου.
*Διευθύνων σύμβουλος της Fast Finance
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ (ΦΥΛΛΟ 16/5/2025)
