Η Goldman Sachs αναθεώρησε προς τα κάτω την εκτίμησή της για την τιμή του χρυσού έως το τέλος του 2026, μειώνοντας τον προηγούμενο στόχο της κατά 500 δολάρια ανά ουγγιά. Η νέα πρόβλεψη τοποθετεί την τιμή στα 4.900 δολάρια τον Δεκέμβριο, ενώ υπό δυσμενέστερες συνθήκες η αγορά μπορεί να κινηθεί κοντά στα 4.400 δολάρια.
Η αναθεώρηση συνδέεται κυρίως με τις προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική στις Ηνωμένες Πολιτείες. Η πιθανότητα διατήρησης υψηλών επιτοκίων για μεγαλύτερο διάστημα ή ακόμη και νέων αυξήσεων περιορίζει την ελκυστικότητα του χρυσού, ο οποίος δεν προσφέρει τόκο ή μέρισμα στον επενδυτή.
ΕΠΙΤΟΚΙΑ
Ο χρυσός συνήθως ευνοείται όταν οι αποδόσεις των ομολόγων και τα επιτόκια υποχωρούν. Σε ένα περιβάλλον χαμηλού κόστους χρήματος, η διακράτησή του έχει μικρότερο κόστος ευκαιρίας σε σύγκριση με επενδύσεις που παρέχουν σταθερή απόδοση.
Διαβάστε ακόμα: Ανακάτεψε την τράπουλα ο επικεφαλής Ενέργειας της Carlyle με την Ελλάκτωρ
Η εικόνα αυτή αλλάζει όταν η Fed υιοθετεί πιο αυστηρή στάση απέναντι στον πληθωρισμό. Εάν η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ κρίνει ότι οι πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν επίμονες, η διατήρηση ή η αύξηση των επιτοκίων μπορεί να ενισχύσει το δολάριο και τις αποδόσεις των αμερικανικών τίτλων. Αυτό αποτελεί παράγοντα πίεσης για τα πολύτιμα μέταλλα.
Οι αναλυτές της Goldman Sachs εξετάζουν το ενδεχόμενο η Fed να κινηθεί πιο περιοριστικά από ό,τι προεξοφλούσε μέχρι πρόσφατα η αγορά. Σε αυτό το πλαίσιο, η επίτευξη του στόχου των 4.900 δολαρίων δεν θεωρείται δεδομένη.
ΣΕΝΑΡΙΑ
Στο βασικό σενάριο της τράπεζας, ο χρυσός μπορεί να ενισχυθεί κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους και να προσεγγίσει τα 4.900 δολάρια ανά ουγγιά έως τον Δεκέμβριο. Ο στόχος παραμένει υψηλός, αλλά είναι χαμηλότερος από την προηγούμενη εκτίμηση.
Σε ένα πιο αυστηρό περιβάλλον νομισματικής πολιτικής, η τιμή ενδέχεται να κινηθεί προς τα 4.400 δολάρια. Με βάση τα επίπεδα γύρω από τα 4.120 δολάρια που αναφέρονται στην ανάλυση, αυτό θα σήμαινε περιορισμένη άνοδο έως το τέλος του έτους.
ΓΕΩΠΟΛΙΤΙΚΗ
Η πορεία του χρυσού επηρεάζεται παράλληλα από τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή και την αγορά ενέργειας. Η γεωπολιτική αβεβαιότητα ενισχύει παραδοσιακά τη ζήτηση για ασφαλή καταφύγια. Ωστόσο, η άνοδος των τιμών ενέργειας μπορεί να διατηρήσει τον πληθωρισμό σε υψηλά επίπεδα και να οδηγήσει σε πιο αυστηρές αποφάσεις από τη Fed.
Για τους επενδυτές, το βασικό στοιχείο των επόμενων μηνών θα είναι η ισορροπία ανάμεσα στη ζήτηση για ασφάλεια και στην πορεία των επιτοκίων. Οι αποφάσεις της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας, οι αποδόσεις των ομολόγων και η ένταση στις διεθνείς αγορές θα καθορίσουν αν ο στόχος των 4.900 δολαρίων μπορεί τελικά να επιτευχθεί.
Διαβάστε ακόμα: Πετρέλαιο: Καμπανάκι από τον ΔΟΕ για τη ζήτηση και τα αποθέματα
