Με ισχυρή πορεία από τις αρχές του 2025, ο τραπεζικός δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών καταγράφει άνοδο άνω του 50%, επιβεβαιώνοντας την αυξανόμενη ελκυστικότητα του κλάδου για τους επενδυτές. Σύμφωνα με τη νέα ανάλυση της AXIA, οι ελληνικές τράπεζες συνεχίζουν να αποτελούν πόλο επενδυτικής έλξης, χάρη στη βελτίωση των δεικτών κεφαλαιακής επάρκειας, τη σταθερότητα των εσόδων από τόκους και την ενισχυμένη διανομή αποδόσεων στους μετόχους.
ΝΕΕΣ ΤΙΜΕΣ ΣΤΟΧΟΙ
Η AXIA προχώρησε σε αναθεώρηση των τιμών στόχων για τις μεγαλύτερες ελληνικές τράπεζες. Συγκεκριμένα:
Eurobank: 3,70 ευρώ (από 3,40 ευρώ), με εκτιμώμενο περιθώριο ανόδου 28%.
Εθνική Τράπεζα: 12,10 ευρώ (από 10,90 ευρώ), με περιθώριο ανόδου 10%.
Τράπεζα Πειραιώς: 7,20 ευρώ (σταθερή εκτίμηση), με περιθώριο ανόδου 22%.
Τράπεζα Κύπρου: 7,40 ευρώ (από 7,10 ευρώ), με περιθώριο ανόδου 16%.
ΑΠΟΤΙΜΗΣΕΙΣ ΚΑΙ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ
Οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν σε ελκυστικά επίπεδα αποτίμησης. Ο μέσος δείκτης τιμής προς λογιστική αξία (P/B) για το 2026 είναι στο 0,95, ενώ ο δείκτης τιμής προς κέρδη (P/E) διαμορφώνεται στο 7,41, χαμηλότερα από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο. Σημαντικό στοιχείο αποτελεί η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση για το 2026, που αγγίζει το 8%, ξεπερνώντας τον μέσο ευρωπαϊκό δείκτη κατά περίπου 200 μονάδες βάσης.
ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ ΔΑΝΕΙΣΜΟΥ
Η AXIA αναμένει αύξηση των χορηγήσεων λόγω δύο παραμέτρων: της αξιοποίησης των κονδυλίων του Ταμείου Ανάκαμψης και της αναμενόμενης μείωσης του κόστους δανεισμού. Οι εκτιμήσεις βασίζονται σε σταθερά επιτόκια από την ΕΚΤ (1,75%) έως το 2027, γεγονός που διαμορφώνει σταθερό περιβάλλον για τη διατήρηση υψηλών καθαρών εσόδων από τόκους.
ΝΕΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑΚΗ ΠΡΟΣΕΓΓΙΣΗ
Η ολοκλήρωση της εξυγίανσης των ισολογισμών οδηγεί τις ελληνικές τράπεζες από τη φάση «εξυγίανσης» στη φάση «απόδοσης». Προτεραιότητα δίνεται πλέον σε διανομές μερισμάτων, επαναγορές μετοχών και στοχευμένες εξαγορές. Ιδιαίτερα για την Πειραιώς, η ενσωμάτωση της Εθνικής Ασφαλιστικής ενισχύει τη μετάβαση σε πιο διαφοροποιημένα και μη επιτοκιακά έσοδα, εν μέσω ακόμη ρυθμιστικής αβεβαιότητας για την εφαρμογή του δανέζικου μοντέλου.
