Αναβάθμιση της τιμής-στόχου για τη Eurobank στα 5 ευρώ από 4,90 ευρώ προηγουμένως προχώρησε η Jefferies, διατηρώντας τη σύσταση buy και εκφράζοντας αισιοδοξία για την πορεία της τράπεζας τα επόμενα χρόνια.
Ο αναλυτής του οίκου, Αλέξανδρος Δημητρίου, εκτιμά ότι η μετοχή εμφανίζει περιθώριο ανόδου περίπου 45%, στηριζόμενο τόσο στη βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών όσο και στη μετακύλιση των αποτιμήσεων έως το 2028.
Κεντρικός άξονας της επενδυτικής προσέγγισης αποτελεί η υψηλή και διατηρήσιμη αποδοτικότητα, με την απόδοση επί των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (RoTE) να εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί στο 17% έως το 2028, από περίπου 16% το 2025.
Παράλληλα, η αποτίμηση της μετοχής παραμένει ελκυστική, με δείκτη P/E κοντά στις 6 φορές και P/TBV περίπου στη 1 φορά, γεγονός που ενισχύει το επενδυτικό ενδιαφέρον.
Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται στη μερισματική πολιτική, με τη Jefferies να προβλέπει ότι το payout ratio θα φτάσει το 55% το 2026 και θα αυξηθεί στο 60% από το 2027, μέσω συνδυασμού μερισμάτων και επαναγορών μετοχών. Συνολικά, οι διανομές προς τους μετόχους εκτιμάται ότι θα αγγίξουν τα 3 δισ. ευρώ την περίοδο 2026–2028, αυξημένες κατά 75% σε σχέση με την προηγούμενη τριετία.
Καθοριστικό πλεονέκτημα για τη Eurobank αποτελεί το διαφοροποιημένο επιχειρηματικό της μοντέλο, καθώς περίπου το 50% των κερδών προέρχεται από δραστηριότητες εκτός Ελλάδας. Η ισχυρή παρουσία σε Κύπρο και Βουλγαρία, σε συνδυασμό με την ανάπτυξη στους τομείς των ασφαλειών και της διαχείρισης περιουσίας, ενισχύουν τη σταθερότητα των εσόδων.
Στην Κύπρο, οι συνέργειες από εξαγορές αναμένεται να φτάσουν τα 140 εκατ. ευρώ, με πλήρη ενσωμάτωση έως το 2027, ενώ στον ασφαλιστικό κλάδο τα έσοδα εκτιμάται ότι θα προσεγγίσουν τα 200 εκατ. ευρώ έως το 2028, από περίπου 70 εκατ. ευρώ το 2025.
Παρά τη μικρή αναθεώρηση προς τα κάτω των εκτιμήσεων για τα κέρδη ανά μετοχή κατά περίπου 3%, λόγω αυξημένων επενδύσεων, η συνολική εικόνα παραμένει θετική, καθώς αυτές αναμένεται να στηρίξουν τη μελλοντική ανάπτυξη.
Σε ό,τι αφορά την κεφαλαιακή επάρκεια, ο δείκτης CET1 προβλέπεται να διαμορφωθεί στο 14,6% έως το 2028, διατηρώντας επαρκές «μαξιλάρι» πάνω από τους στόχους της διοίκησης.
Συνολικά, η Jefferies κατατάσσει τη Eurobank στις κορυφαίες επιλογές στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, χάρη στον συνδυασμό υψηλής κερδοφορίας, γεωγραφικής διαφοροποίησης και αυξανόμενων αποδόσεων προς τους μετόχους.
