Σε περιβάλλον αυξημένης αβεβαιότητας λόγω διεθνών εξελίξεων, η πορεία του τραπεζικού κλάδου παραμένει στο επίκεντρο των επενδυτών. Σύμφωνα με ανάλυση της AXIA-Alpha Finance, οι ελληνικές τράπεζες διατηρούν ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη και εμφανίζουν ανθεκτικότητα ακόμη και υπό πιο απαιτητικές οικονομικές συνθήκες.
ΤΙΜΕΣ-ΣΤΟΧΟΙ
Η επενδυτική εταιρία προχώρησε σε επικαιροποίηση των τιμών-στόχων για τις συστημικές τράπεζες, διατηρώντας θετική στάση για τον κλάδο. Για τη Eurobank, η τιμή-στόχος αυξάνεται στα 4,50 ευρώ από 4,10 ευρώ, με τη σύσταση να παραμένει «αγορά». Η αναθεώρηση συνδέεται με βελτιωμένες εκτιμήσεις κερδοφορίας και σταθερές προοπτικές διανομών προς τους μετόχους.
Αντίστοιχα, για την Εθνική Τράπεζα η νέα τιμή-στόχος διαμορφώνεται στα 14,50 ευρώ από 13,40 ευρώ, ενώ η σύσταση αναβαθμίζεται σε «αγορά». Η εξέλιξη αυτή αποδίδεται κυρίως στην αυξημένη ορατότητα αξιοποίησης του πλεονάζοντος κεφαλαίου και στην ενίσχυση των προοπτικών αποδόσεων.
Για την Τράπεζα Πειραιώς, η τιμή-στόχος τοποθετείται στα 8,50 ευρώ από 8,10 ευρώ, με τη σύσταση να διατηρείται σε «αγορά». Παρά τη μικρότερη αναθεώρηση, η αποτίμηση εξακολουθεί να θεωρείται ελκυστική, με θετικές προοπτικές κερδοφορίας.
Η Τράπεζα Κύπρου διατηρεί αμετάβλητη την τιμή-στόχο στα 10,90 ευρώ, παραμένοντας μεταξύ των βασικών επιλογών, με έμφαση στη σταθερότητα των αποτελεσμάτων και τις αποδόσεις προς τους μετόχους.
ΑΝΘΕΚΤΙΚΟΤΗΤΑ
Η ανάλυση περιλαμβάνει και σενάρια προσομοίωσης για την περίοδο 2026-2028, τα οποία δείχνουν ότι η συνολική κερδοφορία του κλάδου παραμένει σε ικανοποιητικά επίπεδα ακόμη και υπό πιέσεις. Αν και καταγράφονται επιβαρύνσεις σε βασικές γραμμές εσόδων, οι επιδόσεις συνεχίζουν να στηρίζουν τις αποτιμήσεις.
Καθοριστικό ρόλο διαδραματίζουν τα καθαρά επιτοκιακά έσοδα, τα οποία ενισχύονται σε περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων. Η σχετικά περιορισμένη μετακύλιση των αυξήσεων στους καταθέτες επιτρέπει τη διατήρηση ισχυρών περιθωρίων, λειτουργώντας ως αντιστάθμισμα σε άλλες πιέσεις.
ΠΙΕΣΕΙΣ
Στο δυσμενές σενάριο, οι προμήθειες εμφανίζονται μειωμένες, ενώ η πιστωτική επέκταση επιβραδύνεται. Παράλληλα, το κόστος κινδύνου αυξάνεται λόγω πιθανής επιδείνωσης της ποιότητας των δανειακών χαρτοφυλακίων, ενώ τα λειτουργικά έξοδα ενισχύονται από πληθωριστικές πιέσεις και επενδύσεις σε τεχνολογία.
Συνολικά, η κερδοφορία εκτιμάται ότι θα υποχωρήσει κατά περίπου 12% σε σχέση με το βασικό σενάριο, με αντίστοιχη μείωση της αποδοτικότητας κεφαλαίων. Ωστόσο, τα επίπεδα απόδοσης παραμένουν κοντά στο 15%, τα οποία εξακολουθούν να θεωρούνται ανταγωνιστικά σε ευρωπαϊκό επίπεδο.
ΚΕΦΑΛΑΙΑ
Οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας διατηρούνται πάνω από τα ελάχιστα εποπτικά όρια, ακόμη και σε δυσμενείς συνθήκες. Αυτό διασφαλίζει τη σταθερότητα του συστήματος και παράλληλα επιτρέπει τη συνέχιση διανομών προς τους μετόχους, μέσω μερισμάτων ή επαναγορών.
ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ
Σε επίπεδο αποτίμησης, το αρνητικό σενάριο οδηγεί σε περιορισμένη μείωση των εύλογων αξιών, χωρίς να αναιρεί τη συνολική επενδυτική εικόνα. Η πρόσφατη εμπειρία ενίσχυσης της κερδοφορίας σε περιβάλλον υψηλών επιτοκίων επιβεβαιώνει τη δυναμική του κλάδου.
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι, παρά τις προκλήσεις, οι ελληνικές τράπεζες συνεχίζουν να προσφέρουν ανταγωνιστικές αποδόσεις και να διατηρούν σημαντικά περιθώρια για τους επενδυτές σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.
