Με τη διαμεσολάβηση τρίτων, οι ΗΠΑ και το Ιράν επιδιώκουν να συμφωνήσουν σε μια διαδικασία που θα τους οδηγήσει στο τραπέζι της διαπραγμάτευσης, με το σενάριο της επίτευξης συμφωνίας να μπορεί να εκτιμηθεί ότι είναι πιθανό.
ΤΟΥ ΔΗΜΗΤΡΗ ΤΖΑΝΑ*
Αν και η καθημερινή ρητορική του προέδρου Τραμπ διαμορφώνει συχνά συνθήκες για ανατροπή των παραπάνω, οι αγορές έχουν υιοθετήσει τις τελευταίες ημέρες το αισιόδοξο γι’ αυτές σενάριο. Με το πετρέλαιο τύπου Brent να έχει υποχωρήσει κάτω από τα 100 δολ. / βαρέλι, οι δείκτες στη Wall Street αναρριχώνται, προσπερνώντας την πληθωριστική έξαρση που αναπόφευκτα θα οδηγήσει τη Federal στην επιλογή της πιθανής αύξησης των παρεμβατικών της επιτοκίων ή στο καλύτερο ενδεχόμενο στη διατήρησή τους στο 3,75%.
Καθώς την ίδια ώρα ο πληθωρισμός κινείται στο 3,8% τον Απρίλιο και τα 10ετή ομόλογα στο 4,5%, προεξοφλώντας την αυστηροποίηση των επιλογών του Κέβιν Γουόρς τον Ιούνιο. Με τον ίδιο, ωστόσο, να θέτει ως προτεραιότητα τη μείωση του ύψους 6,8 τρισ. δολ. ισολογισμού της Αμερικανικής Κεντρικής Τράπεζας.
Διαβάστε ακόμα: Αμοιβαία κεφάλαια: Αποκλιμάκωση της αβεβαιότητας από τη σχετική γεωπολιτική σταθεροποίηση
Την ίδια ώρα η εκτόξευση των δαπανών των τεχνολογικών κολοσσών για την Τεχνητή Νοημοσύνη, που αναμένεται να φτάσουν τα 700 δισ. το 2026, συντηρεί τον δυναμισμό της αμερικανικής οικονομίας, που είναι πιθανόν να καταγράψει επίδοση που θα πλησιάζει το 4% στο τέλος του 2ου τριμήνου! Αντισταθμίζοντας τις αρνητικές επιδόσεις από την εμμονική πολιτική των υψηλών δασμών που κατά τις προεδρικές εξαγγελίες θα έκαναν την Αμερική πάλι Μεγάλη! Χωρίς, ωστόσο, οι παραπάνω εξελίξεις να μπορούν να ανατρέψουν το κύμα δυσαρέσκειας των πληττόμενων από τις ανατιμήσεις των ενεργειακών προϊόντων και των ειδών διατροφής ευρέων κοινωνικών στρωμάτων.
Από την άλλη πλευρά, η ευρωπαϊκή οικονομία συνεχίζει να παρουσιάζει ανθεκτικότητα, παρά τη διατήρηση του πληθωρισμού στο 3% και τη συντήρηση της απειλής του στασιμοπληθωρισμού, καθώς όλοι συνομολογούν ότι θα απαιτηθεί διάστημα πολλών μηνών για την επάνοδο στην κανονικότητα ακόμα και αν άνοιγαν άμεσα τα Στενά του Ορμούζ. Με την Κριστίν Λαγκάρντ να αναμένεται να αυξήσει τον Ιούνιο τα παρεμβατικά της επιτόκια, αλλά τους δείκτες των ευρωπαϊκών αγορών να παραμένουν σε υψηλά επίπεδα, με τους διαχειριστές να αποδέχονται σε σημαντικό βαθμό τους υφιστάμενους επενδυτικούς κινδύνους.
Το ελληνικό χρηματιστήριο συνεχίζει να τροφοδοτείται με θετικές ειδήσεις. Η ΑΜΚ της ΔΕΗ συνοδεύτηκε με το ιστορικά μεγαλύτερο book building, ύψους 18 δισ. ευρώ (υπερκάλυψη κατά 4,5 φορές της έκδοσης), προσελκύοντας τους κορυφαίους επενδυτές του πλανήτη που απέκτησαν το 60% της έκδοσης. Σαν αποτέλεσμα, η κεφαλαιοποίηση εκτοξεύθηκε στα 11,5 δισ. ευρώ, ενώ η ηχηρή ψήφος εμπιστοσύνης έπεισε ότι το Euronext Athens έχει τις προϋποθέσεις να μετασχηματιστεί σε ανεπτυγμένη αγορά, που θα είναι στο επίκεντρο του επενδυτικού ενδιαφέροντος των διεθνών φορέων. Ταυτόχρονα, δρομολογείται ακόμα μία ΑΜΚ, εκείνη του ΑΔΜΗΕ, που είναι πιθανό να τύχει ανάλογα υψηλού ενδιαφέροντος. Παράλληλα, οι HSBC και Autonomous συνεχίζουν τις αναβαθμίσεις των τιμών-στόχων για τις τραπεζικές μετοχές, ενώ συνεχίζεται η καταγραφή νέων deals: από την εξαγορά της Europe Holding από την Credia Bank για να προωθήσει τη δραστηριοποίησή της στο bankassurance, μέχρι την εξαγορά της Terra Advisory από την Trek (εταιρία της ΕΝΑ), που προσελκύει το ενδιαφέρον θεσμικών επενδυτών εν όψει της δυναμικής που αναπτύσσουν τα μεγέθη της!
Με τα παραπάνω δεδομένα, ο Γ.Δ. συγχρονίζεται πάλι με τους ευρωπαϊκούς δείκτες και πετυχαίνει την υπέρβαση των 2.300 μονάδων, με τις 2.350 να είναι κοντινότερη αντίσταση. Καταγράφοντας τη συμμετοχή ολοένα και περισσότερων εταιριών πέραν εκείνων του FTSE 25, καθώς οι επενδυτές ανακαλύπτουν τα ελκυστικά χαρακτηριστικά πολλών εταιριών μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίηση: στις χαμηλές αποτιμήσεις, τις ευοίωνες προοπτικές τους, τις μερισματικές αποδόσεις, τα πιθανολογούμενα dealς (εξαγορές άλλων επιχειρήσεων, είσοδος νέων επενδυτών ή πώληση των ίδιων). Μια διαδικασία που τώρα αρχίζει και είναι πιθανό να αφυπνίσει και τους ημεδαπούς επενδυτές που, για τους δικούς τους λόγους, δεν συμμετείχαν στην ανοδική κίνηση των ελληνικών blue chips τα τελευταία πέντε έτη.
*Σύμβουλος επενδύσεων Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ
Διαβάστε ακόμα: Ειρήνη; Ίσως. Επιστροφή στην «κανονικότητα»; Δύσκολα
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ (ΦΥΛΛΟ 29/5/2026)
