Η αποκλιμάκωση της έντασης στη Μέση Ανατολή και η υποχώρηση των τιμών του πετρελαίου επαναφέρουν τις ευρωπαϊκές μετοχές στο επενδυτικό επίκεντρο. Η JPMorgan Asset Management εκτιμά ότι η Ευρώπη εξακολουθεί να προσφέρει ελκυστικές αποτιμήσεις, σε μια περίοδο κατά την οποία αρκετοί επενδυτές αναζητούν μεγαλύτερη γεωγραφική διαφοροποίηση πέρα από την αμερικανική αγορά.
Οι ευρωπαϊκοί δείκτες έχουν κινηθεί με χαμηλότερους ρυθμούς σε σχέση με τις αγορές των ΗΠΑ και της Ασίας από την αρχή του έτους. Για την Κάρεν Γουόρντ, επικεφαλής στρατηγικής αγορών για την περιοχή ΕΜΕΑ της JPMorgan Asset Management, αυτή η υστέρηση μπορεί να δημιουργεί ένα πιο ευνοϊκό σημείο εισόδου για επιλεκτικές τοποθετήσεις.
Διαβάστε ακόμα: Χρυσός: Το σενάριο της Fed αλλάζει τις εκτιμήσεις για την τιμή του
ΑΠΟΤΙΜΗΣΕΙΣ
Η πτώση του πετρελαίου μετά τη συμφωνία ΗΠΑ – Ιράν περιορίζει μέρος της αβεβαιότητας που είχε επηρεάσει τις αγορές. Παράλληλα, μετατοπίζει εκ νέου το ενδιαφέρον στα εταιρικά αποτελέσματα, στις προοπτικές ανάπτυξης και στις αποτιμήσεις των εισηγμένων εταιρειών.
Σύμφωνα με την JPMorgan, η διαφορά αποτίμησης ανάμεσα στις ευρωπαϊκές και τις αμερικανικές μετοχές έχει περιοριστεί το τελευταίο διάστημα, χωρίς όμως να έχει εξαλειφθεί. Η εκτίμηση είναι ότι παραμένει περιθώριο αναπροσαρμογής, εφόσον βελτιωθεί το οικονομικό κλίμα και αυξηθεί η εμπιστοσύνη στις αναπτυξιακές προοπτικές της ευρωπαϊκής οικονομίας.
ΔΙΑΦΟΡΟΠΟΙΗΣΗ
Η επενδυτική συζήτηση συνδέεται και με την ανάγκη περιορισμού της μεγάλης έκθεσης των χαρτοφυλακίων στις ΗΠΑ. Η ισχυρή άνοδος των αμερικανικών τεχνολογικών μετοχών, με επίκεντρο την τεχνητή νοημοσύνη, έχει οδηγήσει ορισμένους επενδυτές να εξετάζουν αγορές με χαμηλότερες αποτιμήσεις και διαφορετική κλαδική σύνθεση.
Σε αυτό το πλαίσιο, η Ευρώπη εμφανίζεται ως πιθανή εναλλακτική για κεφάλαια που αναζητούν αξία, εισόδημα από μερίσματα και έκθεση σε κλάδους της πραγματικής οικονομίας. Το επενδυτικό στοίχημα συνδέεται με κεφάλαια που μπορούν να κινητοποιηθούν σε ευρωπαϊκές υποδομές, τεχνολογία, ενέργεια και άμυνα, σε ύψος που αντιστοιχεί σε περίπου 4,3 τρισ. δολάρια ετησίως.
ΚΛΑΔΟΙ
Η προσέγγιση της JPMorgan δεν αφορά το σύνολο της ευρωπαϊκής αγοράς. Η Γουόρντ εμφανίζεται πιο επιφυλακτική για την αυτοκινητοβιομηχανία και τη φαρμακοβιομηχανία, όπου οι πιέσεις από τον ανταγωνισμό, το κόστος και το ρυθμιστικό περιβάλλον παραμένουν σημαντικές.
Αντίθετα, μεγαλύτερο ενδιαφέρον παρουσιάζουν οι χρηματοοικονομικές υπηρεσίες, η βιομηχανία και τα χημικά. Οι συγκεκριμένοι τομείς θα μπορούσαν να ωφεληθούν από μια ευρύτερη βιομηχανική ανάκαμψη, την αύξηση των επενδύσεων και τη σταδιακή ενίσχυση της οικονομικής δραστηριότητας.
ΝΤΡΑΓΚΙ
Κεντρικό στοιχείο της ανάλυσης αποτελεί και η ατζέντα για την ευρωπαϊκή ανταγωνιστικότητα που έχει παρουσιάσει ο Μάριο Ντράγκι. Το σχέδιο προβλέπει ετήσιες επενδύσεις 1,2 τρισ. ευρώ σε ψηφιακές υποδομές, πράσινη μετάβαση, ενέργεια και άμυνα, με στόχο την αύξηση της παραγωγικότητας.
Η JPMorgan θεωρεί ότι οι αγορές δεν έχουν ενσωματώσει πλήρως τις πιθανές επιδράσεις μιας τέτοιας επενδυτικής κατεύθυνσης. Για τους επενδυτές, το ζητούμενο παραμένει η επιλογή κλάδων και εταιρειών με σαφή έκθεση στις επενδύσεις και ανθεκτικά θεμελιώδη μεγέθη.
Διαβάστε ακόμα: Ανάλυση: Γιώργος Λαγαρίας | Συμφωνία ΗΠΑ – Ιράν: Μια πρώτη ανάγνωση φέρνει αισιοδοξία, αλλά όχι βεβαιότητα
