Ταμειακά διαθέσιμα 891,6 εκατ., πρόωρη εξόφληση ομολογιακού και ευέλικτες εμπορικές κινήσεις ενίσχυσαν την ανθεκτικότητα απέναντι στις πιέσεις
ΤΟΥ ΜΙΧΑΗΛ ΓΕΛΑΝΤΑΛΙ
Από τους πρώτους κλάδους που αντέδρασαν θετικά στις τελευταίες εξελίξεις στη Μέση Ανατολή ήταν των αερομεταφορών. Αλλωστε ήταν από αυτούς που πλήγηκαν περισσότερο από τα τέλη Φεβρουαρίου και μετά, με τις ευρωπαϊκές εταιρείες σε ελεύθερη πτώση ανάλογη της κρίσης λόγω Covid-19. Εξέλιξη που καταγράφηκε και επενδυτικά, με τον Eurostoxx Europe Total Market Airlines να έχει από τις μεγαλύτερες απώλειες μεταξύ των δεικτών EuroStoxx.
Οι πρώτες συνέπειες του πολέμου στον Περσικό, το κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ και η συνακόλουθη εκτόξευση του κόστους καυσίμων αποτυπώθηκαν τον Μάρτιο, ενώ εντονότερη ήταν η επίδραση τον Απρίλιο – Μάιο, μήνες που αυξάνονται προκρατήσεις και επιβατική κίνηση.
Η Aegean ήταν από τις εταιρείες που βρέθηκαν στη δίνη και αυτής της κρίσης προετοιμασμένη καλύτερα από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο (Ryanair, Lufthansa, EasyJet, Air France/KLM, IAG- British, Iberia, Vueling, Air Lingus, Level, IAG Loyalty/Cargo). Eχοντας ταμειακά διαθέσιμα και λοιπές χρηματοοικονομικές επενδύσεις 891,6 εκατ. ευρώ, διευρύνοντας την αντιστάθμιση κινδύνου στο 60%, συνεχίζοντας την ανανέωση του στόλου με την παραλαβή δύο νέων αεροσκαφών A321neo και καταγράφοντας αύξηση επιβατικής κίνησης (κατά 4%) και προσφερόμενων θέσεων (στο 80,8% ο συντελεστής πληρότητας), η διοίκηση Βασιλάκη – Γερογιάννη αποδείχτηκε σταθερός πλοηγός.
Ανθεκτική και στις νέες αναταράξεις, σημειώναμε στις 22/5 με δημοσίευμα στην «DEALnews», παρά τις προκλήσεις στο πρώτο τρίμηνο, με ζημίες λόγω εποχικότητας και κόστους καυσίμων, η διοίκηση βλέπει ανάκαμψη το καλοκαίρι. Η μέση τιμή-στόχος από αναλυτές είναι στα 16,06 ευρώ. με ανοδικό περιθώριο που ξεπερνά το 30%, με μέση σύσταση «αγορά» (υψηλή εκτίμηση στα 17,30-17,50 ευρώ). Με μέρισμα στα 0,90 ευρώ, η απόδοση διαμορφώνεται περίπου στο 7,4%, σχεδόν διπλάσια της μέσης απόδοσης των εισηγμένων. Στο πρώτο τρίμηνο (με μήνα πολέμου τον Μάρτιο) η εταιρεία είχε κύκλο εργασιών 320,7 εκατ., αυξημένο κατά 5% σε σχέση με το αντίστοιχο του 2025, επιβατική κίνηση επίσης περισσότερη κατά 4%, μεταφέροντας 3,2 εκατ. επιβάτες, και συντελεστή πληρότητας στο 80,8% επίσης πάνω από τον περσινό. Στο διάστημα Ιανουαρίου – Μαρτίου η διοίκηση παρέλαβεδύο2 νέα αεροσκάφη Α321neo, με προοπτική παραλαβής άλλων πέντε μέχρι το τέλος Σεπτεμβρίου. Παράλληλα, εν μέσω κρίσης (κλειστό το αεροδρόμιο του Ντουμπάι, ματαίωση δρομολογίων από/προς προορισμούς της ευρύτερης Μέσης Ανατολής) η διοίκηση προχώρησε -στις 12 Μαρτίου- στην αποπληρωμή του ομολογιακού δανείου, ύψους 200 εκατ. ευρώ.
Η εταιρεία είχε προχωρήσει σε «κλείδωμα» του 60% των τιμών καυσίμων για έναν χρόνο, με τον επικεφαλής του ομίλου Ευτύχιο Βασιλάκη να παραδέχεται πως «τα τελευταία 30 χρόνια υπήρξαν πολλές κρίσεις και παρ’ όλα αυτά τα μεγέθη πολλαπλασιάστηκαν». Καθοριστικός παράγοντας, σύμφωνα με τον ίδιο, είναι η εξωστρέφεια: «Αν πουλάς ένα προϊόν σε όλο τον κόσμο και βελτιώνεις την ανταγωνιστικότητά σου, στέκεσαι καλύτερα».
Μάλιστα, το ποσοστό (60%) ήταν το δεύτερο μεγαλύτερο από κάθε άλλη ευρωπαϊκή εταιρεία (μετά τη Ryanair), διασφαλίζοντας τόσο επάρκεια όσο και -κυρίως- ευρύτερη αντασφάλιση, περιορίζοντας αντίστοιχα το κόστος λειτουργίας. Το αποτέλεσμα του hedging συνδυαστικά με την ευέλικτη πολιτική σε δρομολόγια, πληρότητες κ.ά. εκτιμάται πως θα αποτυπωθεί θετικά στα μεγέθη δεύτερου τριμήνου (Απρίλιος – Ιούνιος). Στη δε περίπτωση που όντως η κατάσταση αρχίσει να εξομαλύνεται σταδιακά, η Aegean έχει όλα τα εχέγγυα για να καταγράψει ισχυρά οικονομικά αποτελέσματα όχι μόνο στο παραδοσιακά καλύτερο τρίμηνο (το τρίτο), αλλά κυρίως στο τέταρτο, αξιοποιώντας την επιμήκυνση της περιόδου.
Τι είδαν οι αναλυτές της Optima
Ανατρέχοντας στην προ μηνός έκθεση της Optima, οι αναλυτές της χρηματιστηριακής διατήρησαν την τιμή-στόχο στα 14,7 ευρώ, με σύσταση για «αγορά» εδράζοντάς τα:
α) στη στρατηγική επέκταση του δικτύου (συμφωνία codeshare με την Air China, καθώς και στα νέα δρομολόγια προς Μπάρι, Πάφο, Ρότερνταμ και Καζαμπλάνκα ενισχύουν περαιτέρω τη διεθνή παρουσία της εταιρείας και στηρίζουν τον στόχο για 22 εκατ. διαθέσιμες θέσεις προς 164 προορισμούς, την προηγούμενη εβδομάδα προστέθηκε η συμφωνία με την Icelandair),
β) στο ότι έχει ήδη προχωρήσει σε αυξήσεις τιμών εισιτηρίων, επιχειρώντας να αντισταθμίσει μέρος της πίεσης.
Από τις μετοχές με τη μεγαλύτερη άνοδο, στο διάστημα Παρασκευής (12/5), όταν διαφάνηκε πως ΗΠΑ – Ιράν θα μπορούσε να προχωρήσουν σε καταρχήν συμφωνία, μέχρι και τελευταία η Aegean ξανά τροχοδρόμησε με προορισμό τα προ κρίσης επίπεδα. Πλέον στα 1,2 δισ. η αποτίμηση της εισηγμένης, από τα υποτιμημένα «χαρτιά» της αγοράς (undervalued), στην περίπτωση που συνεχιστεί η εξομάλυνση της κατάστασης, με σημαντικό περιθώριο μεγέθυνσης στη συνέχεια του καλοκαιριού.
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ (19 ΙΟΥΝΙΟΥ 2026)
Διαβάστε ακόμα: Τρίτη συνεχόμενη θητεία για τον Γιώργο Μιχαλόπουλο στον ΣΗΠΕ
