Η αναδιάταξη δυνάμεων στη διεθνή (γεω)πολιτική σκακιέρα επιτρέπει στην Ελλάδα να διεκδικεί αναβαθμισμένο ρόλο και σε όρους στρατηγικής ισχύος
ΤΟΥ ΜΙΧΑΗΛ ΓΕΛΑΝΤΑΛΙ
Σε διαδικασία άντλησης 4 και 1 δισ. ευρώ οι Ομιλοι ΔΕΗ και ΑΔΜΗΕ, εξέλιξη που, πέραν της προφανούς επιχειρηματικής/επενδυτικής διάστασης, ενέχει και (γεω)πολιτικό χαρακτήρα. Σε εποχές όπου οι επάλληλες κρίσεις κατέδειξαν τον υψηλό βαθμό συσχέτισης της (γεω)οικονομίας με την ενέργεια, συνακόλουθα της εξάρτησης από την πολιτική κατάσταση, η προσπάθεια ανάδειξης σε περιφερειακή δύναμη έχει ενδιαφέρον. Αλλωστεμ κοινός τόπος πως η Ευρώπη, ως κατεξοχήν εισαγωγέας ενέργειας, φάνηκε αρχικά με την Ουκρανία και τελευταία με τη Μέση Ανατολή πόσο ευάλωτη είναι και οικονομικά. Πολύ δε περισσότερο όταν ακόμη και μεγέθη μιας Γερμανίας των 4,470 τρισ. (ΑΕΠ 2025) «γονατίζουν», κινδυνεύουν ακόμα και με ύφεση.
Σε αυτή την κρίσιμη φάση αναδιάταξης δυνάμεων στη διεθνή (γεω)πολιτική σκακιέρα, η Ελλάδα διεκδικεί ρόλο που την αναβαθμίζει όχι μόνο στον ευρύτερα εννοούμενο κλάδο, αλλά και σε όρους στρατηγικής ισχύος. Σε αυτό το πλαίσιο εντάσσονται οι σχεδιασμοί των διοικήσεων ΔΕΗ και ΑΔΜΗΕ που μέσω ΑΜΚ θα χρηματοδοτήσουν projects με πολλαπλασιαστικό αποτέλεσμα. Για τον Ομιλο PPC τα δεδομένα είναι απλά: η διοίκηση Στάσση προχωρά στη μεγαλύτερη αύξηση της 20ετίας, μία από τις σημαντικότερες για το 2026 στην Ευρώπη, μέσω της οποίας επανατοποθετούνται στον χάρτη όχι μόνον ο όμιλος, αλλά ευρύτερα το ελληνικό επιχειρείν, το BigGreekEnergyPlay -στην ευρύτερη ΝΑ Ευρώπη-, αλλά και η χρηματαγορά, καθώς γίνεται υπό το brand του Euronext Athens.
Και αν το ύψος των κεφαλαίων μπορεί να δείχνει -με την πρώτη ματιά- τεράστιο (σ.σ.: στα 6,8 δισ. η αποτίμηση) είναι αναλογικά μέτριο μπροστά στα 24 δισ. του σχεδιασμού έως το 2030. Μάλιστα, παράγων ο οποίος είναι κοντά στη διαδικασία θυμίζει ότι το 2021, που η διοίκηση είχε προχωρήσει σε ΑΜΚ 750 εκατ. (και τότε είχε θεωρηθεί μεγάλη), οι προσφορές ξεπέρασαν τα 4 δισ., με αποτέλεσμα να αντληθούν τελικά 1,35 δισ. Ανάλογη εκτίμηση έχει τώρα, καθώς ένα σημαντικό μέρος της διαδικασίας είναι καλυμμένο (Δημόσιο, CVC Capital), ενώ για το άλλο το ενδιαφέρον ξεπερνά ήδη και τις πλέον αισιόδοξες προβλέψεις. Ηδη με την ανακοίνωση (για την ΑΜΚ) έγινε γνωστό το ενδιαφέρον εγχώριων family offices και σχημάτων Ελλήνων με ξένα funds, με ενδεικτική την περίπτωση του Κ Group (συμφερόντων οικογένειας Κυριακού και Qatar Investment Authority). Με τις τελευταίες πληροφορίες εκτιμάται πως τουλάχιστον 2 με 3 anchor investors, εισφέροντας από 150-200 εκατ.
Η τιμή θα καθοριστεί από το book building του εξωτερικού και μεγάλη σημασία για τη βραχυχρόνια συμπεριφορά έχει η προτιμησιακή μεταχείριση κατά την κατανομή υφιστάμενων μετοχών. Η Goldman Sachs, που κατά το παρελθόν έχει χειριστεί ανάλογης διαδικασίας ΑΜΚ (Εθνική, Πειραιώς, Cenergy Holdings), γνωρίζει άριστα την τεχνική του Accelerated Βook Βuilding που μπορεί να δημιουργήσει εμπροσθοβαρές επενδυτικό ενδιαφέρον για τη μετοχή.
Κοινός τόπος στην κοινότητα πως την προοπτική του εγχειρήματος ανέλυσε ο Γιώργος Στάσσης στους Αμερικανούς επενδυτές στην επίσκεψή του στις ΗΠΑ. Αλλωστε, αυτός είναι ο ευρύτερος σχεδιασμός για την προσέλκυση παρόχων υπερκλίμακας που συζήτησαν Κυριάκος Μητσοτάκης – Μάικλ Κράτσιος στο Νέο Δελχί.
Είναι τέτοιο το outlook του project, που, σύμφωνα με παράγοντες της αγοράς, τα τελικά κεφάλαια που θα προσφερθούν στη διαδικασία της ΑΜΚ θα… υποχρεώσουν τη διοίκηση να αντλήσει επιπλέον των 4 δισ. (ορισμένοι αναφέρονται ακόμα και για 5 δισ.). Εκτίμηση που προφανώς μένει να επιβεβαιωθεί (ή όχι), πλην όμως έτσι διαμορφώνεται το κλίμα για την ώρα.
Ηδη από τη Δευτέρα (27/4) Citigroup και Goldman Sachs προχωρούν τις επαφές που έχουν αρχίσει από την περίοδο της παρουσίασης στη Νέα Υόρκη, ενώ επενδυτικά τμήματα τραπεζών είναι σε συζητήσεις με family offices εγχώριων εφοπλιστικών/επιχειρηματικών συμφερόντων προκειμένου να αποκτήσουν (μετοχική) πρόσβαση στο εγχείρημα.
Παράλληλα με τη ΔΕΗ «τρέχει» η διαδικασία και με τον ΑΔΜΗΕ για την ΑΜΚ ύψους 1 δισ. ευρώ, με καθοριστική την παρουσία του αμερικανικού παράγοντα (Morgan Stanley, Goldman Sachs κ.λπ.).
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ (30 ΑΠΡΙΛΙΟΥ 2026)
