Την τιμή-στόχο των 26,5 ευρώ για τη μετοχή της Cenergy Holdings διατηρεί η Euroxx Χρηματιστηριακή, επαναλαμβάνοντας τη σύσταση «overweight». Η αποτίμηση συνεπάγεται περιθώριο ανόδου περίπου 26% από τα τρέχοντα επίπεδα, με τους αναλυτές να εκτιμούν ότι η πρόσφατη διόρθωση της μετοχής, μετά τη διάθεση πακέτου μετοχών, δημιουργεί ελκυστικό σημείο εισόδου για τους επενδυτές.
Η Euroxx θεωρεί ότι υπάρχουν σημαντικές πιθανότητες η Cenergy να ξεπεράσει την καθοδήγηση της διοίκησης για το 2026, στηριζόμενη στην ισχυρή επιχειρηματική δυναμική και στις προοπτικές ανάπτυξης του ομίλου.
Διαβάστε ακόμα: UniCredit: Υψηλότερα των εκτιμήσεων τα κέρδη εξαμήνου
Η αναθεώρηση των εκτιμήσεων βασίζεται σε τρεις βασικούς παράγοντες: στη μεγαλύτερη συμμετοχή έργων υψηλότερου περιθωρίου κέρδους στο χαρτοφυλάκιο, στη σημαντική αύξηση του ανεκτέλεστου υπολοίπου συμβάσεων (backlog) και στη μελλοντική συμβολή του νέου εργοστασίου της εταιρείας στο Μέριλαντ των ΗΠΑ, το οποίο αναμένεται να ενισχύσει τα οικονομικά μεγέθη από το 2028.
Σύμφωνα με τις νέες προβλέψεις, η Cenergy διαπραγματεύεται με δείκτη EV/EBITDA 10,2 φορές για το 2027, ο οποίος εκτιμάται ότι θα υποχωρήσει στις 8,4 φορές το 2028, αντανακλώντας τη βελτίωση της κερδοφορίας.
Η χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι η έντονη δραστηριότητα στους διαγωνισμούς για χερσαία και υποθαλάσσια καλώδια έχει οδηγήσει σε σημαντική ενίσχυση του ανεκτέλεστου έργων, το οποίο, πριν από τη νέα σύμβαση με τον ΑΔΜΗΕ, ανερχόταν περίπου στα 3,3 δισ. ευρώ.
Μετά την ανάθεση του έργου ύψους 1,1 δισ. ευρώ από τον ΑΔΜΗΕ, η Euroxx εκτιμά ότι θα ακολουθήσουν νέες συμβάσεις μέσα στο 2026, οδηγώντας το backlog σε ακόμη υψηλότερα επίπεδα έως το τέλος του έτους.
Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται και στις επιδόσεις του πρώτου τριμήνου, κατά το οποίο η Cenergy πέτυχε προσαρμοσμένο περιθώριο EBITDA 19,7%, χάρη στην εκτέλεση έργων υψηλής προστιθέμενης αξίας. Αν και η χρηματιστηριακή θεωρεί δύσκολη τη διατήρηση αυτού του επιπέδου, εκτιμά ότι μεσοπρόθεσμα το περιθώριο EBITDA θα διαμορφωθεί μεταξύ 16,5% και 17,5%.
Παράλληλα, η Euroxx θεωρεί ότι οι ισχυρές επιδόσεις του πρώτου εξαμήνου δημιουργούν τις προϋποθέσεις για υπέρβαση της καθοδήγησης της διοίκησης, η οποία προβλέπει EBITDA 370 έως 400 εκατ. ευρώ για το 2026.
Οι αναλυτές της χρηματιστηριακής εκτιμούν ότι τα EBITDA θα διαμορφωθούν στα 415 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 19% σε ετήσια βάση, ενώ τα καθαρά κέρδη προβλέπεται να ενισχυθούν κατά 29%.
Σε ό,τι αφορά τη χρηματοοικονομική θέση του ομίλου, η Euroxx προβλέπει ότι ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς EBITDA θα παραμείνει στο 0,6 το 2026 και θα υποχωρήσει στο -0,2 έως το 2028, καθώς ολοκληρώνεται το επενδυτικό πρόγραμμα, αυξάνεται η παραγωγική δυναμικότητα και ενισχύονται οι ελεύθερες ταμειακές ροές.
Η τιμή-στόχος των 26,5 ευρώ προκύπτει από συνδυασμό της μεθόδου προεξόφλησης ταμειακών ροών (DCF) και της συγκριτικής αποτίμησης με ομοειδείς εταιρείες, με στάθμιση 70% και 30%, αντίστοιχα. Σύμφωνα με τη Euroxx, τα θεμελιώδη μεγέθη της Cenergy εξακολουθούν να υποστηρίζουν θετικές προοπτικές για τη μετοχή τα επόμενα χρόνια.
Διαβάστε ακόμα: Ασία: Άνοδος στα περισσότερα χρηματιστήρια με ώθηση από την AI
