Η πρόσφατη πτώση στις διεθνείς αγορές, υπό το βάρος των γεωπολιτικών εξελίξεων στη Μέση Ανατολή, επαναφέρει στο προσκήνιο τη στάση των επενδυτών απέναντι στον κίνδυνο. Ωστόσο, σύμφωνα με εκτιμήσεις της JP Morgan, η τρέχουσα διόρθωση ενδέχεται να δημιουργεί προϋποθέσεις για νέες τοποθετήσεις σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.
ΑΓΟΡΕΣ
Η αμερικανική τράπεζα επισημαίνει ότι οι γεωπολιτικές εντάσεις οδηγούν συνήθως σε βραχυπρόθεσμη αποστροφή κινδύνου, χωρίς όμως να αλλοιώνουν απαραίτητα τις προοπτικές των αγορών σε βάθος χρόνου. Για επενδυτές με ορίζοντα τριών έως δώδεκα μηνών, η τρέχουσα υποχώρηση των τιμών μπορεί να λειτουργήσει ως ευκαιρία αύξησης της έκθεσης.
Παρά την αβεβαιότητα γύρω από την εξέλιξη των συγκρούσεων, εκτιμάται ότι η ένταση δεν θα έχει παρατεταμένη διάρκεια. Παράλληλα, η άνοδος στις τιμές της ενέργειας ενδέχεται να είναι προσωρινή, καθώς η προσφορά παραμένει επαρκής σε διεθνές επίπεδο.
ΘΕΜΕΛΙΩΔΗ
Πέρα από τους γεωπολιτικούς παράγοντες, η JP Morgan εστιάζει στα θεμελιώδη μεγέθη της οικονομίας, τα οποία αξιολογεί ως υποστηρικτικά. Η οικονομική δραστηριότητα εμφανίζει ανθεκτικότητα, ενώ η καταναλωτική δαπάνη ενισχύεται από τη βελτίωση της περιουσιακής κατάστασης των νοικοκυριών.
Ταυτόχρονα, οι επιχειρηματικές επενδύσεις αναμένεται να παραμείνουν σε θετική τροχιά, λόγω της σταθερής κερδοφορίας. Σε επίπεδο αγορών, εκτιμάται ότι η άνοδος δεν θα περιοριστεί σε λίγους κλάδους, αλλά θα διευρυνθεί σε περισσότερους τομείς.
Η τράπεζα διατηρεί την άποψη ότι θα συνεχιστεί η στροφή προς μετοχές αξίας και μικρότερης κεφαλαιοποίησης, καθώς και προς διεθνείς και αναδυόμενες αγορές. Αντίθετα, εμφανίζεται πιο επιφυλακτική για ορισμένους τομείς της τεχνολογίας, όπως το λογισμικό και τα μέσα ενημέρωσης.
ΣΥΓΚΡΙΣΗ
Σε σχέση με το 2022, όταν ο πόλεμος στην Ουκρανία προκάλεσε έντονες αναταράξεις, η σημερινή συγκυρία παρουσιάζει σημαντικές διαφορές.
Πρώτον, η δυναμική των μισθών εμφανίζεται πιο ήπια, χωρίς τις πιέσεις που είχαν ενισχύσει τον πληθωρισμό την προηγούμενη περίοδο. Δεύτερον, τα επιτόκια βρίσκονται ήδη σε πιο κανονικοποιημένα επίπεδα, σε αντίθεση με το 2022, όταν οι κεντρικές τράπεζες αναγκάστηκαν να προχωρήσουν σε ταχεία σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής.
Τρίτον, η καταναλωτική ζήτηση και η αποταμίευση δεν εμφανίζουν την ίδια ένταση, ενώ η δυνατότητα των επιχειρήσεων να μετακυλίουν το αυξημένο κόστος είναι περιορισμένη. Τέταρτον, οι ρυθμοί ανάπτυξης είναι χαμηλότεροι, ιδιαίτερα στην Ευρωζώνη, γεγονός που διαφοροποιεί το οικονομικό περιβάλλον.
Πέμπτον, η επίδραση της τεχνητής νοημοσύνης στις αγορές εργασίας αποτελεί νέο παράγοντα, ο οποίος ενδέχεται να επηρεάσει τις πληθωριστικές πιέσεις και τις επενδυτικές προσδοκίες.
ΕΙΚΟΝΑ
Συνολικά, η JP Morgan εκτιμά ότι η τρέχουσα διόρθωση δεν ακολουθεί τη δυναμική του 2022. Παρά την πτώση των μετοχών, οι κινήσεις σε βασικούς δείκτες και ενεργειακές τιμές εμφανίζονται πιο συγκρατημένες. Οι αγορές δεν προεξοφλούν ύφεση, ενώ ταυτόχρονα δεν καταγράφεται έντονος εφησυχασμός.
Στο πλαίσιο αυτό, η αξιολόγηση των δεδομένων σε συνδυασμό με τον επενδυτικό ορίζοντα παραμένει καθοριστική για τη διαμόρφωση στρατηγικής.
