Ισχυρή αύξηση κερδοφορίας κατέγραψε ο Όμιλος ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ κατά το α’ τρίμηνο του 2026, με βασικό μοχλό ανάπτυξης τον τομέα των παραχωρήσεων, ο οποίος ενισχύθηκε σημαντικά μετά και την έναρξη της περιόδου παραχώρησης της Εγνατίας Οδού.
Συγκεκριμένα, τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη που αναλογούν στους μετόχους διαμορφώθηκαν στα 34,6 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 33,2% σε σύγκριση με το αντίστοιχο διάστημα του 2025, ενώ τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή ανήλθαν σε 0,34 ευρώ από 0,26 ευρώ ένα χρόνο νωρίτερα.
Διαβάστε ακόμα: Πετρέλαιο: Υποχωρούν οι τιμές μετά το χθεσινό ράλι – Στο επίκεντρο οι συνομιλίες ΗΠΑ και Ιράν
Η λειτουργική κερδοφορία (adjusted EBITDA) του Ομίλου ενισχύθηκε κατά 22,4%, φθάνοντας τα 165,9 εκατ. ευρώ, με το αντίστοιχο περιθώριο να διαμορφώνεται στο 16,7% έναντι 13,7% το πρώτο τρίμηνο του 2025. Τα συνολικά έσοδα ανήλθαν σε 992,6 εκατ. ευρώ από 989,3 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο περσινό διάστημα.
Τα κέρδη προ φόρων διαμορφώθηκαν στα 46,5 εκατ. ευρώ έναντι 28,9 εκατ. ευρώ, ενώ τα καθαρά κέρδη μετά φόρων ανήλθαν σε 32,4 εκατ. ευρώ από 21 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους.
Οι παραχωρήσεις παράγουν πλέον το 65% της λειτουργικής κερδοφορίας
Ο τομέας των παραχωρήσεων αποτέλεσε τον βασικό πυλώνα ανάπτυξης του Ομίλου κατά το πρώτο τρίμηνο, συνεισφέροντας πλέον το 65% της συνολικής λειτουργικής κερδοφορίας.
Τα έσοδα του τομέα αυξήθηκαν κατά 33,6%, στα 158,4 εκατ. ευρώ, ενώ το EBITDA σημείωσε άνοδο 45%, φτάνοντας τα 108,6 εκατ. ευρώ έναντι 74,9 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο διάστημα του 2025.
Καθοριστική ήταν η πρώτη πλήρης ενοποίηση της παραχώρησης της Εγνατίας Οδού, η οποία συνεισέφερε έσοδα 35,6 εκατ. ευρώ κατά το πρώτο τρίμηνο, με την κυκλοφορία να αυξάνεται κατά 4,5%. Η διοίκηση εκτιμά ότι η συμβολή του συγκεκριμένου περιουσιακού στοιχείου θα ενισχυθεί περαιτέρω καθώς θα προχωρούν οι εργασίες αναβάθμισης του αυτοκινητοδρόμου και θα αυξάνεται η κυκλοφορία κατά τους θερινούς μήνες.
Στην Αττική Οδό τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 3,8%, με την κυκλοφορία να ενισχύεται κατά 2,6%, ενώ η λειτουργική κερδοφορία κατέγραψε άνοδο 8,9%, επιβεβαιώνοντας τη δυναμική του μοντέλου λειτουργικής μόχλευσης των παραχωρήσεων. Η θετική τάση συνεχίστηκε και τους πρώτους μήνες του δεύτερου τριμήνου, με αύξηση της κυκλοφορίας τόσο τον Απρίλιο όσο και τον Μάιο.
Στους αυτοκινητοδρόμους Νέα Οδός και Κεντρική Οδός, η συνολική κυκλοφορία υποχώρησε κατά 2,2%, κυρίως λόγω των αγροτικών κινητοποιήσεων στις αρχές του έτους.
Παράλληλα, στα αποτελέσματα περιλαμβάνεται και η συνεισφορά από τη συμμετοχή 32,46% στη Διεθνή Αερολιμένα Ηρακλείου Κρήτης, στο πλαίσιο της υλοποίησης της σύμβασης παραχώρησης του νέου αεροδρομίου στο Καστέλι.
Κατασκευές: Ισχυρό ανεκτέλεστο και διατήρηση περιθωρίων
Ο κατασκευαστικός τομέας συνέχισε να εμφανίζει ισχυρή δυναμική, καθώς επιταχύνθηκε η εκτέλεση μεγάλων έργων υποδομών και ξεκίνησε η υλοποίηση νέων συμβάσεων.
Τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 8%, στα 373,9 εκατ. ευρώ, ενώ το EBITDA ενισχύθηκε κατά 9,7%, στα 51,5 εκατ. ευρώ από 46,9 εκατ. ευρώ.
Το υπογεγραμμένο ανεκτέλεστο ανήλθε στα 7,2 δισ. ευρώ στις 31 Μαρτίου 2026, έναντι 6,6 δισ. ευρώ στο τέλος του 2025, ενώ έργα προς υπογραφή ύψους 1,6 δισ. ευρώ ανεβάζουν το συνολικό ανεκτέλεστο στα 8,8 δισ. ευρώ.
Ιδιαίτερα σημαντικό στοιχείο αποτελεί η ποιότητα του χαρτοφυλακίου έργων, καθώς το 76% αφορά έργα ιδίων επενδύσεων του Ομίλου και ιδιωτικές επενδύσεις τρίτων, ενώ το 88% του ανεκτέλεστου βρίσκεται στην Ελλάδα, περιορίζοντας σημαντικά τον εκτελεστικό και γεωγραφικό κίνδυνο.
διαίτερα θετικά χαρακτηρίζονται τα στοιχεία για το χαρτοφυλάκιο έργων της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, καθώς η πλειονότητα του ανεκτέλεστου αφορά έργα με περιορισμένο εκτελεστικό και γεωγραφικό κίνδυνο, ενισχύοντας την ορατότητα των μελλοντικών εσόδων του Ομίλου.
Συγκεκριμένα, το 76% του χαρτοφυλακίου συνδέεται με έργα ιδίων επενδύσεων και ιδιωτικές επενδύσεις τρίτων, ενώ το 88% του συνολικού ανεκτέλεστου βρίσκεται στην Ελλάδα. Η σύνθεση αυτή προσφέρει μεγαλύτερη ασφάλεια στην εκτέλεση των έργων και μειώνει την έκθεση του Ομίλου σε εξωτερικούς παράγοντες που σχετίζονται με διεθνείς αγορές.
Πιέσεις στα οικονομικά μεγέθη του ενεργειακού τομέα
Στον κλάδο ηλεκτρισμού και φυσικού αερίου, η ελληνική αγορά κατέγραψε αύξηση της εγχώριας ζήτησης κατά 1,3% κατά το πρώτο τρίμηνο, ενώ η συνολική ζήτηση ενισχύθηκε σημαντικά κατά 20,3%, κυρίως λόγω της αύξησης των εξαγωγών ηλεκτρικής ενέργειας.
Παράλληλα, η μέση τιμή στη χονδρεμπορική αγορά ηλεκτρισμού υποχώρησε κατά 28,6%, γεγονός που επηρέασε αρνητικά τα έσοδα και την κερδοφορία του τομέα.
Τα έσοδα από την παραγωγή και εμπορία ηλεκτρικής ενέργειας και φυσικού αερίου διαμορφώθηκαν στα 464,7 εκατ. ευρώ, έναντι 528,9 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2025. Αντίστοιχα, τα λειτουργικά κέρδη (EBITDA) υποχώρησαν στα 11,6 εκατ. ευρώ από 21,4 εκατ. ευρώ ένα χρόνο νωρίτερα.
Θετική συμβολή της μονάδας φυσικού αερίου στην Κομοτηνή
Παρά τις πιέσεις στα αποτελέσματα, η νέα μονάδα ηλεκτροπαραγωγής με φυσικό αέριο στην Κομοτηνή συνέβαλε θετικά στην τελική κερδοφορία του κλάδου. Η μονάδα ενοποιείται με τη μέθοδο της καθαρής θέσης και αποτελεί σημαντικό στοιχείο της στρατηγικής ενίσχυσης του ενεργειακού αποτυπώματος του Ομίλου.
Προχωρά η συμφωνία με τη Motor Oil
Την ίδια ώρα, συνεχίζονται οι διαδικασίες για τη συγχώνευση των ενεργειακών δραστηριοτήτων της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ με τον αντίστοιχο κλάδο της Motor Oil, σε μια κίνηση που αναμένεται να δημιουργήσει έναν από τους ισχυρότερους ενεργειακούς ομίλους στη Νοτιοανατολική Ευρώπη.
Η ολοκλήρωση της συναλλαγής εκτιμάται ότι θα πραγματοποιηθεί εντός του 2026, με τις δύο πλευρές να προχωρούν στα απαραίτητα βήματα για την υλοποίηση της συμφωνίας.
Επενδύσεις 268 εκατ. ευρώ και είσοδος στην ΕΥΔΑΠ
Κατά το πρώτο τρίμηνο του έτους ο Όμιλος πραγματοποίησε επενδύσεις ύψους περίπου 268 εκατ. ευρώ, οι οποίες κατευθύνθηκαν κυρίως στα μεγάλα έργα υποδομών που βρίσκονται σε εξέλιξη, όπως η Εγνατία Οδός, ο ΒΟΑΚ, το IRC και το έργο του Νέστου.
Παράλληλα, προχώρησε στην απόκτηση ποσοστού 12,8% στην ΕΥΔΑΠ έναντι περίπου 134 εκατ. ευρώ, ενισχύοντας την παρουσία του στον τομέα των υποδομών και των υπηρεσιών κοινής ωφέλειας.
Ελεγχόμενος δανεισμός και επενδυτική βαθμίδα
Ο προσαρμοσμένος καθαρός δανεισμός, εξαιρουμένων των χρηματοδοτήσεων έργων (project finance), ανήλθε στα 403 εκατ. ευρώ από 211 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2025, εξέλιξη που αποδίδεται αποκλειστικά στην υλοποίηση του επενδυτικού προγράμματος.
Το συνολικό προσαρμοσμένο καθαρό χρέος του Ομίλου διαμορφώθηκε στα 4,52 δισ. ευρώ, εκ των οποίων περίπου το 91% αφορά δανεισμό χωρίς αναγωγή στη μητρική εταιρεία (non-recourse debt), στοιχείο που περιορίζει τον χρηματοοικονομικό κίνδυνο σε επίπεδο Ομίλου.
Τα συνολικά ταμειακά διαθέσιμα διαμορφώθηκαν στα 1,57 δισ. ευρώ, εκ των οποίων 619 εκατ. ευρώ αφορούν τη μητρική εταιρεία.
Σημειώνεται ότι ο Όμιλος διατηρεί επενδυτική βαθμίδα τόσο από τη Standard & Poor’s όσο και από τη Moody’s, με αξιολογήσεις BBB- και Baa3 αντίστοιχα και σταθερές προοπτικές, γεγονός που ενισχύει τη χρηματοδοτική του ευελιξία εν μέσω ενός ιδιαίτερα απαιτητικού επενδυτικού κύκλου.
