Το σκηνικό στη Μ. Ανατολή εναλλάσσει τις συγκρούσεις με τις προσδοκίες για πιθανή συμφωνία μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, με τη ρητορική του προέδρου Τραμπ να καταγράφει ολοένα και χαμηλότερο βαθμό αξιοπιστίας. Με τις τιμές του πετρελαίου, ωστόσο, να μη ξεπερνούν τα 100 δολ./βαρέλι για το brent, ακόμη και όταν διενεργούνται συγκρούσεις στο Λίβανο ή σε άλλες περιοχές, αλλά και να μην υποχωρεί κάτω από τα 90 δολ./ βαρέλι, όταν αναγγέλλεται ότι «επίκειται μια συμφωνία». Παράλληλα, οι αναλυτές συνομολογούν ότι οι αρνητικές συνέπειες του πολέμου θα συνεχιστούν για τουλάχιστον έξι μήνες μετά την ολοκλήρωση της ειρηνευτικής διαδικασίας και την Κρισταλίνα Γκεοργκίεβα, του ΔΝΤ, να βλέπει ολοένα και συχνότερες κρίσεις!
ΤΟΥ ΔΗΜΗΤΡΗ Τ ΤΖΑΝΑ*
Παραδόξως, το σκηνικό αυτό δεν οδηγεί σε αναταράξεις στις διεθνείς αγορές, παρά μόνο σε ένα mini sell-off των κατά γενική ομολογία υπερτιμημένων μετοχών των τεχνολογικών κολοσσών, που, ωστόσο, υπόσχονται τη θεαματική αναβάθμιση της παραγωγικότητας στην παγκόσμια οικονομία με τις εφαρμογές της Τ.Ν.! Η εξήγηση της ψύχραιμης στάσης των αγορών σχετίζεται με την ανθεκτικότητα της παγκόσμιας οικονομίας, με τον ΟΟΣΑ να εκτιμά ότι η μεγέθυνση για το 2026 θα διαμορφωθεί στο 2,8% από το 3,4%, που προέβλεπε το 2025, που συνιστά μικρή μόνο επιβράδυνση και ασφαλώς όχι ύφεση. Σαν αποτέλεσμα, η κερδοφορία των εταιρειών συνεχίζει να είναι ισχυρή και σε κλάδους όπως ο τραπεζικός, ο ενεργειακός και ο κατασκευαστικός. Σχετίζεται όμως και με παράγοντες που συνυφαίνονται με την ανθρώπινη ψυχολογία, όπως το Fear of Missing Out (FOMO) και η συμπεριφορά αγέλης (Herd Behavior), τον φόβο δηλαδή να μείνει κανείς εκτός του «επόμενου ανοδικού κύκλου» στις αγορές που συχνά οδηγεί στην ανάληψη επενδυτικών κινδύνων που δεν έχουν επαρκώς αξιολογηθεί.
Διαβάστε ακόμα: Στο VAR τα οικονομικά των ποδοσφαιρικών ομάδων μετά το Μουντιάλ
Από την άλλη πλευρά, με ενδιαφέρον αναμένονται οι αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών για τα παρεμβατικά επιτόκια και ιδιαίτερα οι απαντήσεις της Κριστίν Λαγκάρντ, της ΕΚΤ και του Κέβιν Γουόρς, της Federal. Θα διαφανεί, δηλαδή, αν συνεχίσει να είναι προτεραιότητα για τις κεντρικές τράπεζες η καταπολέμηση του πληθωρισμού. οπότε θα δρομολογηθούν επιτοκιακές αυξήσεις ή θα προκριθεί ο στόχος της ανάπτυξης και τα επιτόκια θα παραμείνουν αμετάβλητα.
Το ελληνικό χρηματιστήριο συνεχίζει να τροφοδοτείται με θετικές εξελίξεις. Το ΑΕΠ του 1ου τριμήνου, το οποίο περιλαμβάνει και έναν μήνα πολέμου στη Μ. Ανατολή, κατέγραψε επίδοση 2%, καθώς υποβοηθήθηκε από το +12,1% των ακαθάριστων επενδύσεων λόγω των δράσεων που χρηματοδοτούνται από το Ταμείο Ανάκαμψης. Με την Jefferies και τη Wood να εκτιμούν ότι στο κανονικό σενάριο είναι πιθανό να διατηρηθεί το 2% και στα επόμενα τρίμηνα, ενώ αξιοσημείωτη είναι και η επίδοση με +11,3% των ελληνικών εξαγωγών στο 1ο 4μηνο. Παράλληλα, η Deutsche Bank αναβαθμίζει τις τιμές-στόχους των ελληνικών τραπεζών, εκτιμώντας ότι θα συνεχιστεί η οργανική κερδοφορίας τους, ενώ δεν αποκλείει να γίνουν στόχος επιθετικών εξαγορών. Από την άλλη πλευρά, η απόφαση του Αρείου Πάγου για τα δάνεια του νόμου Κατσέλη δεν αφορά ουσιαστικά τις τράπεζες, καθώς τα εν λόγω δάνεια έχουν ήδη μεταφερθεί στους servicers ή καλύπτονται από τις λογιστικές προβλέψεις που έχουν ληφθεί στους ισολογισμούς.
Σαν αποτέλεσμα, οι ρευστοποιήσεις τραπεζικών μετοχών της προηγούμενης εβδομάδας που προκάλεσαν την υποχώρηση του Γ.Δ. στις 2.340 μονάδες μετατρέπονται σε εντολές αγορών λίγες ημέρες πριν από την αποκοπή των δικαιωμάτων για λήψη μερίσματος από τη χρήση 2025. Επανέρχεται επομένως πάλι η διάθεση αναμέτρησης με τις 2.400 μονάδες, λίγο πριν από τη Γ.Σ. του ΑΔΜΗΕ της 11/6, που θα εγκρίνει την αύξηση κατά 1 δισ. ευρώ για τη χρηματοδότηση επενδυτικού προγράμματος πάνω από 7,5 δισ. ευρώ. Μια διαδικασία που αναμένεται να προσελκύσει πάλι τα διεθνή κεφάλαια, όπως έγινε στην ΑΜΚ της ΔΕΗ, για το τμήμα ύψους 250 εκατ. ευρώ που δεν αφορά τους βασικούς μετόχους (Ελληνικό Δημόσιο και Κινέζοι), που θα εξασκήσουν τα δικαιώματά τους. Προϊδεαζόμαστε επομένως για ακόμα μία υψηλή υπερκάλυψη της έκδοσης, με το Χ.Α. να εμφανίζει ήδη χαρακτηριστικά αναπτυγμένης αγοράς στην εποχή του Euronext Athens, καθώς εκδηλώνεται συνωστισμός επενδυτικών φορέων για επενδυτικές προτάσεις με ευοίωνες προοπτικές (growth stories)!
*Σύμβουλος επενδύσεων Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ (12 ΙΟΥΝΙΟΥ 2026)
Διαβάστε ακόμα: Ανήσυχοι και οι μεγάλοι Έλληνες επιχειρηματίες για το Ιράν: Τα «καμπανάκια» για κόστη και κέρδη
