Η S&P Global διατηρεί αμετάβλητη την αξιολόγηση της Ελλάδας στην επενδυτική βαθμίδα BBB με σταθερές προοπτικές, επισημαίνοντας ταυτόχρονα ότι οι γεωπολιτικές εξελίξεις στη Μέση Ανατολή επηρεάζουν βραχυπρόθεσμα την οικονομική δυναμική. Στη νεότερη ανάλυσή του, ο οίκος αναθεωρεί προς τα κάτω την εκτίμηση για τον ρυθμό ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας, ενώ αναγνωρίζει τη βελτίωση των δημοσιονομικών μεγεθών και τη συνεχιζόμενη αποκλιμάκωση του δημόσιου χρέους.
ΑΝΑΠΤΥΞΗ
Σύμφωνα με το βασικό σενάριο, η ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας το 2026 εκτιμάται στο 1,7%, χαμηλότερα από προηγούμενες προβλέψεις. Η αναθεώρηση συνδέεται κυρίως με την αύξηση των τιμών ενέργειας και την επιβράδυνση της εξωτερικής ζήτησης, που επηρεάζουν τόσο τις εξαγωγές όσο και τον τουρισμό.
Για την περίοδο 2027-2029, η ανάπτυξη προβλέπεται να κινηθεί κατά μέσο όρο στο 1,9%, καθώς εκτιμάται σταδιακή ομαλοποίηση των εξωτερικών πιέσεων και ενίσχυση των εγχώριων επενδύσεων. Η επιτάχυνση έργων που χρηματοδοτούνται από το Ταμείο Ανάκαμψης αναμένεται να λειτουργήσει αντισταθμιστικά στην επιβράδυνση.
ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΑ
Η δημοσιονομική εικόνα παραμένει ισχυρή, σύμφωνα με τον οίκο. Το πρωτογενές πλεόνασμα διαμορφώθηκε σε υψηλά επίπεδα το 2025, υπερβαίνοντας τους αρχικούς στόχους. Για τα επόμενα χρόνια, προβλέπεται διατήρηση πρωτογενών πλεονασμάτων κοντά στο 2,7% του ΑΕΠ, παρά την αύξηση των δημόσιων επενδύσεων.
Τα μέτρα στήριξης που ανακοινώθηκαν για την αντιμετώπιση του αυξημένου ενεργειακού κόστους θεωρούνται περιορισμένης επίδρασης στη συνολική δημοσιονομική πορεία, καθώς συνοδεύονται από αντισταθμιστικές παρεμβάσεις. Παράλληλα, η σύνθεση των φορολογικών εσόδων ευνοεί βραχυπρόθεσμα τα δημόσια έσοδα σε περιβάλλον υψηλότερου πληθωρισμού.
ΧΡΕΟΣ
Το δημόσιο χρέος συνεχίζει την πτωτική του πορεία. Εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί στο 131% του ΑΕΠ το 2026 και θα υποχωρήσει περαιτέρω στο 110% έως το 2029. Η εξέλιξη αυτή συνδέεται με την οικονομική ανάπτυξη, τα πρωτογενή πλεονάσματα και τη διαχείριση του χρέους.
Σημαντικό ρόλο διαδραματίζουν τα υψηλά ταμειακά διαθέσιμα και η ευνοϊκή διάρθρωση του χρέους, με μεγάλη μέση διάρκεια και χαμηλό κόστος εξυπηρέτησης, στοιχεία που περιορίζουν την έκθεση σε μεταβολές των επιτοκίων.
ΕΞΩΤΕΡΙΚΟ ΠΕΡΙΒΑΛΛΟΝ
Η ενεργειακή εξάρτηση της Ελλάδας από εισαγόμενους υδρογονάνθρακες παραμένει βασικός παράγοντας κινδύνου. Η άνοδος των διεθνών τιμών επηρεάζει το κόστος παραγωγής και την ανταγωνιστικότητα.
Παράλληλα, το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών αναμένεται να επιδεινωθεί βραχυπρόθεσμα, λόγω αυξημένων εισαγωγών και χαμηλότερων εξαγωγών. Μεσοπρόθεσμα, προβλέπεται σταδιακή βελτίωση, καθώς υποχωρούν οι επενδυτικές εισροές του Ταμείου Ανάκαμψης και εξομαλύνονται οι ενεργειακές τιμές.
ΤΡΑΠΕΖΕΣ
Οι κίνδυνοι για το τραπεζικό σύστημα αξιολογούνται ως περιορισμένοι. Η βελτίωση των ισολογισμών, η μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων και η ενίσχυση της κεφαλαιακής επάρκειας συμβάλλουν στη σταθερότητα του κλάδου.
Η οικονομική δραστηριότητα και οι μεταρρυθμίσεις στο θεσμικό πλαίσιο διευκολύνουν τη διαχείριση των δανειακών χαρτοφυλακίων.
ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ
Οι σταθερές προοπτικές αντανακλούν την ισορροπία μεταξύ των θετικών δημοσιονομικών εξελίξεων και των διαρθρωτικών προκλήσεων, όπως το υψηλό εξωτερικό χρέος και οι ανάγκες χρηματοδότησης.
Ο οίκος επισημαίνει ότι πιθανή επιδείνωση των δημοσιονομικών μεγεθών θα μπορούσε να οδηγήσει σε αρνητική αξιολόγηση, ενώ βελτίωση των εξωτερικών ανισορροπιών και περαιτέρω μείωση του χρέους θα μπορούσαν να ενισχύσουν το πιστωτικό προφίλ της χώρας.
