Η Bank of America προχώρησε σε αναβάθμιση των ελληνικών τραπεζών, διατηρώντας θετική στάση για τον κλάδο παρά την ισχυρή άνοδο που έχουν καταγράψει οι μετοχές τους από την αρχή του έτους. Σύμφωνα με την έκθεσή της, οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν ελκυστικές σε αποτίμηση, ενώ παρουσιάζουν βελτιωμένη απόδοση κεφαλαίων (RoTE), χάρη στην αναμενόμενη αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους, τις πιθανές κινήσεις σε συγχωνεύσεις και εξαγορές, καθώς και το μειωμένο κόστος κινδύνου (CoR).
Η Bank of America αυξάνει τις τιμές-στόχους για όλες τις συστημικές τράπεζες, με περιθώρια ανόδου από 9% έως 44%. Ειδικότερα, διατηρεί σύσταση «αγορά» για την Eurobank, την Alpha Bank και την Τράπεζα Πειραιώς, ενώ για την Εθνική Τράπεζα αναβαθμίζει τη σύσταση σε «ουδέτερη», επικαλούμενη την ισχυρή κεφαλαιακή της θέση (CET1) και το επαρκές κεφαλαιακό απόθεμα. Στην ίδια έκθεση, η Eurobank χαρακτηρίζεται ως η κορυφαία επιλογή της επενδυτικής τράπεζας για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο.
Ειδικότερα οι νέες τιμές στόχοι είναι:
– Alpha Bank στα 3,59% από 2,08 ευρώ με σύσταση αγοράς
– Eurobank στα 4,08 ευρώ από 3,20 ευρώ με σύσταση αγοράς
– Εθνική Τράπεζα στα 12,11 ευρώ από 8,73 ευρώ με ουδέτερη σύσταση
– Τράπεζα Πειραιώς στα 6,88 ευρώ από 5,44 ευρώ με σύσταση αγοράς.
Ο τίτλος της έκθεσης αφήνει περιθώρια αισιοδοξίας, καθώς ο οίκος βλέπει ότι οι αναβαθμίσεις και τα re-ratings για την ελληνική οικονομία έχουν ακόμα δρόμο. Αναφέρει ότι οι 3 από τις 4 ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να διαπραγματεύονται με τιμές προς (ενσώματη) λογιστική αξία P/TBV ≤1 ίση ή κάτω της μονάδας και ο πολλαπλασιαστής κερδών είναι στα επίπεδα του 7 ή λιγότερο P/E ≤7 για το 2026, έναντι αποδόσεων ιδίων κεφαλαίων RoTE, που συμβαδίζουν με την Ευρώπη. Βλέπουμε τα discounts να κλείνουν στο 5-10% των ενσώματων τιμών προς λογιστική αξία P/TBV, αναφέρει.
Η Εθνική Τράπεζα σχολιάζει αναβαθμίζεται σε Ουδέτερη θέση λόγω ισχυρού αποθέματος ιδίων CET1 (4,6 μονάδες βάσης πάνω τους στόχους της για το οικονομικό έτος 2027).
Στις άλλες τρεις τράπεζες επαναλαμβάνουμε τη σύσταση για αγορά, αναφέρει με την Eurobank ως κορυφαία επιλογή.
