Νέες, υψηλότερες τιμές-στόχους για τις ελληνικές τραπεζικές μετοχές θέτει η Eurobank Equities, διατηρώντας σύσταση «Buy» για όλες τις τράπεζες που καλύπτει. Η χρηματιστηριακή ξεχωρίζει την Alpha Bank ως προτιμώμενη επιλογή, εκτιμώντας ότι η τρέχουσα αποτίμησή της εξακολουθεί να ενσωματώνει έκπτωση σε σχέση με τα θεμελιώδη μεγέθη της.
Για την Alpha Bank, η νέα τιμή-στόχος τοποθετείται στα 4,95 ευρώ, από 4,50 ευρώ προηγουμένως. Για την Εθνική Τράπεζα αυξάνεται στα 18,70 ευρώ από 17,45 ευρώ, για την Πειραιώς στα 11,10 ευρώ από 10,30 ευρώ, για την Optima Bank στα 11,60 ευρώ από 11,20 ευρώ και για την Τράπεζα Κύπρου επίσης στα 11,60 ευρώ από 11,10 ευρώ.
Διαβάστε ακόμα: Τράπεζα Πειραιώς: Υψηλότερη αξιολόγηση από τη Sustainable Fitch για το πράσινο ομόλογο 2026
ΑΠΟΤΙΜΗΣΕΙΣ
Η Alpha Bank παραμένει το top pick της Eurobank Equities. Σύμφωνα με την ανάλυση, η μετοχή διαπραγματεύεται με έκπτωση περίπου 25% σε όρους τιμής προς ενσώματη λογιστική αξία, ενώ η διαφορά της σε όρους απόδοσης ενσώματων ιδίων κεφαλαίων έναντι των ανταγωνιστών έχει περιοριστεί κοντά στις τρεις ποσοστιαίες μονάδες.
Η χρηματιστηριακή θεωρεί ότι αυτή η απόκλιση είναι ολοένα δυσκολότερο να αιτιολογηθεί, εφόσον συνεχιστεί η βελτίωση των λειτουργικών επιδόσεων και η ενίσχυση της κερδοφορίας.
ΠΡΩΤΟ ΤΡΙΜΗΝΟ
Το πρώτο τρίμηνο του 2026 καταγράφηκε θετική εικόνα για τον κλάδο. Τα συνολικά προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν σε 1,14 δισ. ευρώ, μειωμένα οριακά κατά 1,5% σε ετήσια βάση, αλλά κοντά στα υψηλά επίπεδα του τελευταίου τριμήνου του 2025.
Τα καθαρά έσοδα από τόκους αυξήθηκαν κατά 1,9% σε ετήσια βάση, φτάνοντας τα 2,1 δισ. ευρώ. Η εξέλιξη συνδέεται με τη διψήφια άνοδο των εταιρικών δανείων στις τέσσερις συστημικές τράπεζες, την αρχική ανάκαμψη της λιανικής τραπεζικής και τη σταθεροποίηση του καθαρού επιτοκιακού περιθωρίου.
Παράλληλα, τα έσοδα από προμήθειες κινήθηκαν καλύτερα από τις αρχικές προσδοκίες σε αρκετές περιπτώσεις, ενώ η συγκράτηση του λειτουργικού κόστους συνεχίστηκε, ακόμη και με τις επενδύσεις σε τεχνολογία και τις διαδικασίες ενσωμάτωσης εξαγορών.
ΠΙΣΤΩΤΙΚΗ ΕΠΕΚΤΑΣΗ
Η Eurobank Equities αναμένει ότι η πιστωτική επέκταση θα παραμείνει βασικός μοχλός κερδοφορίας. Για τις τρεις συστημικές τράπεζες προβλέπει σωρευτική καθαρή αύξηση χορηγήσεων άνω των 38 δισ. ευρώ την περίοδο 2026-2028, κυρίως από τη χρηματοδότηση επιχειρήσεων.
Η επίδραση των πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης εκτιμάται ότι θα συνεχιστεί και μετά την τυπική ολοκλήρωση του προγράμματος, καθώς έργα που έχουν εγκριθεί θα εξακολουθήσουν να εκταμιεύονται. Μέρος της επιπλέον ζήτησης αναμένεται να κατευθυνθεί σε συμβατικό τραπεζικό δανεισμό και σε χρηματοδοτικά εργαλεία της Ελληνικής Αναπτυξιακής Τράπεζας.
ΕΣΟΔΑ ΚΑΙ ΚΙΝΔΥΝΟΙ
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της χρηματιστηριακής, η μεγαλύτερη συμβολή ασφαλιστικών και άλλων μη τραπεζικών δραστηριοτήτων μπορεί να αυξήσει τη συμμετοχή των προμηθειών περίπου στο 25% των συνολικών εσόδων έως το 2028, από 23% το 2025. Οι κινήσεις εξαγορών και συνεργασιών αναμένεται να ενισχύσουν τη διαφοροποίηση των εσόδων και να περιορίσουν την εξάρτηση από τα επιτοκιακά έσοδα.
Η Eurobank Equities εκτιμά επίσης ότι οι ρυθμιστικές εκκρεμότητες, όπως ζητήματα καταναλωτικών δανείων, στεγαστικών σε ελβετικό φράγκο και υποθέσεων του νόμου Κατσέλη, δεν αναμένεται να ανατρέψουν τις βασικές προβλέψεις κερδοφορίας του κλάδου.
Διαβάστε ακόμα: Optima Bank: Νέα προθεσμιακή κατάθεση με ανταγωνιστικές αποδόσεις για ιδιώτες και επιχειρήσεις
