Η ελληνική αγορά των Αμοιβαίων Κεφαλαίων κατά τη δεύτερη εβδομάδα της γεωπολιτικής κρίσης στη Μέση Ανατολή έδειξε σαφή σημάδια σταθεροποίησης μετά τη διόρθωση που προηγήθηκε. Παρά το γεγονός ότι τόσο οι διεθνείς όσο και η εγχώρια αγορά συνέχισαν να κινούνται υπό καθεστώς αυξημένης αβεβαιότητας και υψηλής μεταβλητότητας, η συμπεριφορά των επενδυτών εμφανίστηκε πιο ψύχραιμη, οδηγώντας την αγορά σε ήπια ανοδική τροχιά.
Το συνολικό Ενεργητικό διαμορφώθηκε στα 30,23 δισ. ευρώ, καταγράφοντας εβδομαδιαία αύξηση 0,34%. Σε απόλυτα μεγέθη, η κεφαλαιοποίηση ενισχύθηκε κατά 101,26 εκατ. ευρώ, εξέλιξη που οφείλεται εξίσου στις θετικές αποδόσεις και τις καθαρές εισροές κεφαλαίων. Η μέση απόδοση της αγοράς διαμορφώθηκε στο 0,20%, ενώ οι εισροές ανήλθαν σε 45,63 εκατ. ευρώ.
Ωστόσο, παρότι οι τοποθετήσεις νέων κεφαλαίων κρίνονται ιδιαίτερα ικανοποιητικές εν μέσω της κρίσης, τα σημάδια της γεωπολιτικής έντασης αποτυπώθηκαν στην επενδυτική συμπεριφορά: οι εισροές συγκεντρώθηκαν ουσιαστικά σε δύο κατηγορίες Α/Κ, ενώ στις υπόλοιπες είτε παρατηρήθηκε σχετική «παγωμάρα» και στασιμότητα είτε καταγράφηκαν εκροές.
Σε επίπεδο κατηγοριών, η εικόνα εμφανίζεται αισθητά βελτιωμένη σε σχέση με την προηγούμενη εβδομάδα, με τις περισσότερες κατηγορίες να σημειώνουν ανοδικό πρόσημο στις αποδόσεις και συγκρατημένες ροές κεφαλαίων. Τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας επανήλθαν σε θετικό έδαφος, σημειώνοντας άνοδο Ενεργητικού 1,73% και μέση απόδοση 1,90%, ενώ υπήρξαν οριακές εισροές ύψους 0,71 εκατ. ευρώ. Η εξέλιξη αυτή υποδηλώνει ότι η έντονη διόρθωση της προηγούμενης περιόδου απορροφήθηκε έως έναν βαθμό, με τους επενδυτές να διατηρούν την εμπιστοσύνη τους στην εγχώρια αγορά. Εύλογα, σε παράλληλη τροχιά κινήθηκαν και τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη, με μέση απόδοση 1,63%. Αντίστοιχα, μέση ανοδική κίνηση καθαρών τιμών παρουσίασαν και τα Funds of Funds Μετοχικά με 0,90%, τα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης με 0,42%, καθώς και τα Μετοχικά Α/Κ Διεθνή με 0,26%, γεγονός που αντικατοπτρίζει τη σχετικά μερική αποκλιμάκωση της πίεσης στις αγορές μετοχών του εξωτερικού.
Σταθερή ήταν και η συμβολή των Μικτών Α/Κ, με άνοδο Ενεργητικού 0,59%, μέση απόδοση 0,38% και εισροές 11,64 εκατ. ευρώ, επιβεβαιώνοντας τον ρόλο τους ως βασικού επενδυτικού εργαλείου σε περιόδους αβεβαιότητας. Οι υψηλότερες εισροές έλαβαν χώρα στα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή, ύψους 50,36 εκατ. ευρώ, διατηρώντας τη δυναμική των αμυντικών τοποθετήσεων. Αντίθετα, πιέσεις καταγράφηκαν στα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας, τα οποία υπέστησαν πτώση Ενεργητικού -0,46%, αρνητική μέση απόδοση -0,37% και εκροές 7,93 εκατ. ευρώ (γενικότερα οι ομολογιακού τύπου κατηγορίες από πλευράς αποδόσεων δεν ήταν στα καλύτερά τους για δεύτερο συνεχόμενο επταήμερο).
Ιδιαίτερη αναφορά αξίζει στη συμπεριφορά των μεριδιούχων, η οποία κατά τη διάρκεια της δεύτερης εβδομάδας της σύγκρουσης παρέμεινε ώριμη και προσαρμοσμένη στα νέα δεδομένα. Η απουσία μαζικών εκροών, η παρατήρηση των εξελίξεων και η διατήρηση θετικών καθαρών ροών σε ορισμένες κατηγορίες καταδεικνύουν ότι η αγορά δεν λειτουργεί πλέον υπό καθεστώς πανικού, αλλά μέσα από μια διαδικασία σταδιακής ανακατανομής χαρτοφυλακίων.
Ιστορικά, σε περιόδους γεωπολιτικών κρίσεων, οι αγορές τείνουν να αντιδρούν με αρχική έντονη πτώση λόγω αυξημένης αβεβαιότητας, ενώ σε σχετικά σύντομο χρονικό διάστημα σταθεροποιούνται και αρχίζουν να προεξοφλούν την εξέλιξη της κρίσης. Χαρακτηριστικά παραδείγματα αποτελούν ο Πόλεμος του Κόλπου και η εισβολή στο Ιράκ, όπου οι αγορές ανέκαμψαν προτού ακόμη υπάρξει ουσιαστική αποκλιμάκωση. Ωστόσο, η χρονική στιγμή σχηματισμού του πυθμένα διαφοροποιείται σημαντικά από περίπτωση σε περίπτωση και δεν ακολουθεί ένα σταθερό μοτίβο.
Συνολικά η εξεταζόμενη εβδομάδα επιβεβαίωσε ακόμα μιία φορά ότι η ελληνική αγορά των Α/Κ διαθέτει πλέον αυξημένα επίπεδα ανθεκτικότητας. Παρά το δυσμενές διεθνές περιβάλλον, το Ενεργητικό παραμένει άνω των 30 δισ. ευρώ, ενώ οι εισροές συνεχίζονται με ικανοποιητικό ρυθμό, διατηρώντας τις αισιόδοξες προοπτικές για τη συνέχεια του έτους.
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ (20 ΜΑΡΤΙΟΥ 2026)
