Η ρητορική Τραμπ είναι ο αδιαμφισβήτητος πρωταγωνιστής της παγκόσμιας σκηνής από τότε που άρχισε η 2η προεδρική θητεία, δηλαδή εδώ και 14 μήνες. Ετσι, ακόμα μια φορά ανήγγειλε ότι διακόπτει τα χτυπήματα κατά του Ιράν, προκρίνοντας τον διάλογο, πιθανόν με τη μεσολάβηση του Πακιστανού πρωθυπουργού.
ΤΟΥ ΔΗΜΗΤΡΗ ΤΖΑΝΑ*
Η επενδυτική ψυχολογία μεταστράφηκε και για μερικές ώρες εξελίχτηκε ένα ράλι ανακούφισης, καθώς οι αγορές υιοθέτησαν το σενάριο αποκλιμάκωσης των συγκρούσεων. Ομως, οι διαψεύσεις της Τεχεράνης σύντομα επανέφεραν το σκεπτικισμό και το σενάριο ότι η ρητορική Τραμπ συνιστά τακτικό ελιγμό, οδηγώντας τους δείκτες σε νέα οπισθοχώρηση. Με την τιμή του πετρελαίου να προσεγγίζει τα 120 δολ., να υποχωρεί ως τα 94 δολ. και να επανέρχεται σύντομα πάλι πάνω από τα 100 δολ.!
Την ίδια ώρα το σενάριο υποχώρησης των παρεμβατικών επιτοκίων από τη Federal απομακρύνεται και τη θέση του λαμβάνει η προοπτική αύξησής τους, καθώς οι αρρυθμίες της εφοδιαστικής αλυσίδας των ενεργειακών προϊόντων ενόσω τα Στενά του Ορμούζ είναι κλειστά οδηγούν σε άνοδο τις τιμές του πετρελαίου και του LNG. Αναπόφευκτα, ο πληθωρισμός θα αναζωπυρωθεί, οδηγώντας την Κριστίν Λαγκάρντ να αναφερθεί με σαφήνεια στην προοπτική της αυστηρότερης νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ με αύξηση των επιτοκίων της. Και ένα απροσδόκητο παρεπόμενο: χρυσός και άργυρος διέκοψαν την ανοδική τους κίνηση ως αποτέλεσμα επιλογής τους από όσους τα θεωρούν το ασφαλέστερο επενδυτικό καταφύγιο εν μέσω υψηλής αβεβαιότητας, καθώς η προοπτική των ψηλότερων επιτοκίων των μετρητών αλλά και των πολυετών ομολόγων επαναφέρει την επιλογή διακράτησης διαθέσιμων ή ομολογιακών τοποθετήσεων. Προσώρας βέβαια, αφού η υποχώρηση του χρυσού κάτω από τα 4.400 δολ./ουγκιά (20% χαμηλότερα από τα υψηλά των 5.500δολ./ουγκιά) είναι ενδεχομένως δελεαστική για νέο κύκλο τοποθετήσεων από όσους εκτιμούν ότι θα συνεχιστούν οι αναταράξεις στις αγορές ενόσω διαρκούν οι γεωπολιτικές εντάσεις.
Το ελληνικό χρηματιστήριο αναπόφευκτα συγχρονίζεται με το διεθνές περιβάλλον, με τις ρευστοποιήσεις των διεθνών κεφαλαίων να οδηγούν πλέον σε αρνητικές επιδόσεις τους δείκτες, τόσο τον Γ.Δ, όσο και το τραπεζικό. Την ίδια ώρα η Deutsche Bank και η Jefferies επιμένουν σε αναβαθμισμένες τιμές-στόχους για τις μετοχές των συστημικών τραπεζών. Στον αντίποδα, η J.P. Morgan γίνεται ουδέτερη για τις ελληνικές προοπτικές και η Scope Ratings διατηρεί ίδια τη βαθμολογία για το ελληνικό αξιόχρεο. Η αύξηση της κερδοφορίας περίπου 40 εταιριών, σύμφωνα με τα αποτελέσματα το 2025, φτάνει το 5% και οι χρηματικές διανομές ήδη τα 3 δισ. ευρώ, διαμορφώνοντας την προοπτική να ξεπεράσουν κατά πολύ το ορόσημο των 5,9 δισ. ευρώ του 2025, που αποτέλεσε ιστορικό ρεκόρ. Η ΤτΕ, ωστόσο, περικόπτει τον φετινό στόχο αύξησης του ΑΕΠ στο 1,9% από 2,1%, με τα μέχρι τώρα δεδομένα για τον τουρισμό και τις επενδύσεις να δίνουν ελπιδοφόρα μηνύματα και για τις επιδόσεις του 2026. Την ίδια ώρα ο ΟΔΔΗΧ συνεχίζει την αποπληρωμή των δανείων του 1ου Μνημονίου από τα άνω των 40 δισ. ευρώ διαθέσιμα που είναι στην ΤτΕ, ώστε να διασφαλιστεί η περαιτέρω μείωση του δείκτη χρέος/ΑΕΠ στο τέλος του 2026.
Με αυτά τα δεδομένα, ο Γ.Δ. πέτυχε να μην υποχωρήσει κάτω από τις 2.000 μονάδες και να συνεχίζει να δίνει τη μάχη για τη διατήρηση του κρίσιμου ορίου των 2.050, ώστε να μην παραβιαστεί και η μεσοπρόθεσμη ανοδική τάση έπειτα από τη βραχυπρόθεσμη που είναι ήδη πτωτική. Κομβικής σημασίας εξέλιξη αναμένεται να είναι η αναμενόμενη έως το τέλος Μαρτίου απόφαση του MSCI για μετάταξη του ελληνικού χρηματιστηρίου σε ανεπτυγμένη αγορά το φθινόπωρο, που θα οδηγήσει σε σημαντικές ανακατατάξεις το επόμενο διάστημα!
*Σύμβουλος διοίκησης Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ (ΦΥΛΛΟ 27/3/2026)
