Ο «καυτός» πληθωρισμός συνεχίζει -και θα εξακολουθήσει- να αποτελεί τον (πολύ) μεγάλο «πονοκέφαλο» για την ελληνική οικονομία. Με βάση τα νεότερα στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος (ΤτΕ) η Ελλάδα επιβεβαιώνεται για μια ακόμα φορά ότι είναι πιο εκτεθειμένη στην ακρίβεια από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης.
Σύμφωνα με το Inflation Monitor της Τράπεζας της Ελλάδος, που δημοσιεύθηκε στις 15 Ιουνίου 2026, ο εναρμονισμένος πληθωρισμός στην Ελλάδα έφθασε τον Μάιο στο 4,9%, όταν στην Ευρωζώνη κινήθηκε στο 3,2%. Η διαφορά δεν είναι μικρή με βάση τα τελευταία διαθέσιμα στοιχεία του Μαΐου 2026. Η ελληνική αγορά «χτυπιέται» από το νέο κύμα ακρίβειας με μεγαλύτερη ένταση από την υπόλοιπη Ευρώπη.
Η εικόνα γίνεται ακόμη πιο ανησυχητική αν κοιτάξει κανείς τον δομικό πληθωρισμό, δηλαδή τον δείκτη χωρίς ενέργεια, τρόφιμα, αλκοόλ και καπνό. Στην Ελλάδα ανήλθε τον Μάιο στο 3,9%, ενώ στην Ευρωζώνη ήταν στο 2,5%. Αυτό σημαίνει ότι η πίεση από τα καύσιμα ή το ρεύμα έχει περάσει στις τιμές των καταναλωτικών ειδών.
Διαβάστε ακόμα: ΤτΕ: Στα 2,86 δισ. ευρώ το ενεργητικό των ταμείων επαγγελματικής ασφάλισης – Άνοδος σε ομόλογα και αμοιβαία κεφάλαια
ΟΙ ΑΙΤΙΕΣ
Η βασική αιτία της νέας αναζωπύρωσης είναι η ενέργεια. Η Τράπεζα της Ελλάδος αναφέρει ότι οι αυξημένες τιμές των ενεργειακών εμπορευμάτων παρέμειναν υψηλές, λόγω των ανησυχιών για διαταραχές στην προσφορά από τη Μέση Ανατολή. Στην Ελλάδα, ο ενεργειακός πληθωρισμός έφθασε τον Μάιο στο 20%, μετά το 21,6% του Απριλίου.
Στην Ευρωζώνη, την ίδια περίοδο, η ενέργεια κινήθηκε στο 10,9% τον Μάιο και στο 10,8% τον Απρίλιο. Με απλά λόγια, το ενεργειακό σοκ στην Ελλάδα είναι περίπου διπλάσιο από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο.
Ακόμη πιο χαρακτηριστική είναι η εικόνα στα καύσιμα. Τα υγρά καύσιμα στην Ελλάδα εμφανίζουν αύξηση 53,2% τον Μάιο, ενώ τα καύσιμα προσωπικής μεταφοράς αυξάνονται κατά 22,1%.
Το δεύτερο πρόβλημα είναι οι υπηρεσίες. Στην Ελλάδα οι τιμές των υπηρεσιών αυξήθηκαν τον Μάιο του 2026 κατά 5,7%, έναντι 3,5% στην Ευρωζώνη. Η Τράπεζα της Ελλάδος συνδέει την επιμονή των υπηρεσιών με τις αναμενόμενες αυξήσεις σε μισθούς και ενοίκια, αλλά και με τις πιέσεις από την υψηλή τουριστική ζήτηση. Αυτό σημαίνει ότι ο πληθωρισμός δεν είναι μόνο εισαγόμενος αλλά έχει αποκτήσει και εσωτερικά χαρακτηριστικά.
ΔΥΣΟΙΩΝΟ ΜΕΛΛΟΝ
Οι προοπτικές δεν δείχνουν άμεση επιστροφή στην κανονικότητα. Για την Ελλάδα, η Τράπεζα της Ελλάδος προβλέπει ότι ο πληθωρισμός θα ανέβει στο 3,8% το 2026, από 2,9% το 2025, πριν υποχωρήσει στο 2,6% το 2027 και στο 2,3% το 2028. Για την Ευρωζώνη, οι αντίστοιχες προβλέψεις είναι 3% το 2026, 2,3% το 2027 και 2% το 2028. Άρα η Ελλάδα προβλέπεται να παραμείνει πάνω από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο σε όλη την περίοδο των εκτιμήσεων.
Η Τράπεζα της Ελλάδος βλέπει αποκλιμάκωση από το 2027, κυρίως επειδή εκτιμά στα σενάρια της ότι θα μετριαστούν οι τιμές των ενεργειακών εμπορευμάτων. Όμως, το ίδιο κείμενο επισημαίνει και έναν νέο παράγοντα πίεσης: την εισαγωγή του ETS2 το 2028, που θα επηρεάσει ανοδικά τις τιμές ενέργειας. Για την Ελλάδα, ο ενεργειακός πληθωρισμός προβλέπεται σε περίπου 11% το 2026, στο 1% το 2027 και στο 2,4% το 2028.
Σημειώνεται ότι το ETS2 είναι το νέο, ξεχωριστό ευρωπαϊκό σύστημα εμπορίας δικαιωμάτων εκπομπών για καύσιμα που χρησιμοποιούνται κυρίως σε κτίρια, οδικές μεταφορές και μικρότερες βιομηχανικές δραστηριότητες που δεν καλύπτονται από το σημερινό EU ETS και το οποίο προβλέπεται να γίνει πλήρως λειτουργικό το 2028.
Υπάρχει και τρίτο μέτωπο το οποίο αφορά τις επιχειρήσεις. Οι τιμές εισροών στη μεταποίηση αυξήθηκαν με τον ταχύτερο ρυθμό από τον Ιούνιο του 2022, λόγω ελλείψεων υλικών και υψηλότερων τιμών ενέργειας. Παράλληλα, οι τιμές εκροών αυξήθηκαν στο υψηλότερο επίπεδο τετραετίας, καθώς οι επιχειρήσεις επιχείρησαν να μετακυλίσουν το αυξημένο κόστος στους πελάτες.
Διαβάστε ακόμα: Κρατικός προϋπολογισμός: Πρωτογενές πλεόνασμα 3,64 δισ. ευρώ στο πεντάμηνο
