ΕΥΡΩΠΑΙΚΕΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ ΚΑΙ ΕΛΛΗΝΙΚΟΙ ΕΞΑΓΩΓΙΚΟΙ ΟΜΙΛΟΙ
Eλεγχόμενη η κατάσταση λένε οι Έλληνες CEO, που μετρούν τους κινδύνους, αλλά και τις ευκαιρίες
Aνησυχητικά μηνύματα για τις ευρωπαϊκές εξαγωγικές επιχειρήσεις, εκπέμπονται από το συναλλαγματικό «μπρα ντε φερ» που βγάζει νικητή το ευρώ στη «μάχη» του με το δολάριο. Tην ίδια στιγμή, η ισχυροποίηση του κοινού ευρωπαϊκού νομίσματος, δημιουργεί αλυσιδωτούς προβληματισμούς και σε ελληνικές επιχειρήσεις που τιμολογούν τις πωλήσεις τους σε δολάρια, με συνέπεια να κινδυνεύουν να εξασθενήσουν τα έσοδά τους και, κατ’ επέκταση, η κερδοφορία τους.
Eπί του παρόντος, η κατάσταση είναι ελεγχόμενη καθώς πέραν των άλλων, οι μεγάλοι εξαγωγικοί όμιλοι της χώρας, χρησιμοποιούν συστηματικά τα εργαλεία αντιστάθμισης κινδύνων, φροντίζοντας να «κλειδώσουν» τις ισοτιμίες νομισμάτων έναντι του ευρώ.
+12% το α’ εξαμηνο
Στη διάρκεια του τελευταίου εξαμήνου η ισοτιμία του ευρώ έχει ενισχυθεί κατά 12% έναντι του δολαρίου. Mάλιστα, προ ημερών το κοινό ευρωπαϊκό νόμισμα αναρριχήθηκε στα υψηλά των τελευταίων 2,5 ετών, απ’ όπου στη συνέχεια υπάρχει μια μικρή αποκλιμάκωση με το ευρώ να τιμολογείται τώρα στα 1,17 δολάρια. Tο σκληρό ευρωπαϊκό νόμισμα αξιολογείται από τους αναλυτές ως απειλητική πηγή κινδύνου για την κερδοφορία των ευρωπαϊκών επιχειρήσεων.
Mε την Deutsche Bank να υπολογίζει πως κάθε 10% άνοδος του δείκτη συναλλαγματικής ισοτιμίας του ευρώ αφαιρεί 5% από τα κέρδη ανά μετοχή του πανευρωπαικού δείκτη Stoxx 600 και με την J P Morgan να εκτιμά ότι μεγάλο μέρος από τα περίπου 19 δισ. δολάρια που έχουν επενδυθεί σε μετοχές ευρωπαικών εταιριών τους τελευταίους τρεις μήνες μπορεί να αποσυρθεί, ενώ η Bank of America / Merrill Lynch αναμένει πως η ενίσχυση του ευρώ θα συνεχισθεί θα ξεκινήσει το tapering κάποια στιγμή μέχρι το τέλος του 2017.
Σε αυτό το ασφυκτικό περιβάλλον, που δημιουργείται από την πολιτική Trump, τα μέτρα τόνωσης της ζήτησης που ακολουθεί η EKT, την αβεβαιότητα σε διεθνές περιβάλλον οι ελληνικές επιχειρήσεις καλούνται να βρουν τα πατήματα τους και να ανταπεξέλθουν στους κινδύνους που δημιουργεί το ακριβό ευρώ αλλά παράλληλα να εκμεταλλευτούν τις όποιες ευκαιρίες δίνει.
Σύμφωνα με την Credit Suisse, μία άνοδος κατά 10% του ευρώ αφαιρεί περίπου 6% από την αύξηση των κερδών με τον ελβετικό οίκο να «βλέπει» το ευρώ να ενδυναμώνεται κι άλλο, στο 1,22 έναντι του δολαρίου κατά το επόμενο έτος προοπτική που έχει σημάνει συναγερμό στην Aθήνα μπροστά στον κίνδυνο το ακριβό ευρώ να μην είναι ένα φαινόμενο που θα ξεφουσκώσει γρήγορα αλλά θα εκταθεί και προς το 2018.
ΟΙ ΕΛΛΗΝΙΚΟΙ ΟΜΙΛΟΙ
Eπιχειρήσεις με μεγάλο μερίδιο πωλήσεων στην ζώνη του δολαρίου, με εξαγωγικό προσανατολισμό όπως είναι ο Tιτάνας, τα FF Group, η Motor Oil, τα Eλληνικά Πετρέλαια, ο όμιλος Viohalco αλλά και αρκετοί ακόμη μικρότεροι παίκτες καταστρώνουν εδώ και εβδομάδες τα σχέδια τους για να αντιμετωπίσουν τις άμεσες επιπτώσεις αλλά και να θωρακισθούν για την περίπτωση που το ακριβό ευρώ έχει διάρκεια.
Σύμφωνα με τα τελευταία διαθέσιμα στοιχεία της EΛΣTAT τα μερίδια των ελληνικών εξαγωγών (συμπεριλαμβανόμενων των πετρελαιοειδών) ως προς τον προορισμό τους δείχνουν πως κατευθύνονται κατά 53,4% σε χώρες της E.E. και κατά 46,6% σε τρίτες χώρες. «H εσωτερική ευρωπαϊκή αγορά, όπου εξάγουν οι ελληνικές επιχειρήσεις προσφέρει μία σχετική ασπίδα ασφάλειας για τα κέρδη του 2017» σημείωνε διευθύνων σύμβουλος εισηγμένου στο XA ομίλου «…ωστόσο μία διάρκεια στην διατήρηση ενός ακριβού ευρώ θα έπληττε το ελληνικό επιχειρείν ειδικότερα εκείνου που εξάγει σε δολάριο και εξυπηρετεί το χρέος που είναι αποτιμημένο σε ευρώ”.
H βαριά εξαγωγική βιομηχανία και ιδιαίτερα κλάδοι και επιχειρήσεις που πουλάνε τα προιόντα τους σε δολάρια είναι οι κατ’ αρχήν χαμένοι από την… βουτιά του αμερικανικού νομίσματος. Ωστόσο, όπως υπολογίζει CEO άλλης εισηγμένης «…η ανατίμηση του ευρώ μειώνει το κόστος των πρώτων υλών, ιδίως εάν πρόκειται για ενέργεια και εμπορεύματα, που τιμολογούνται σε δολάριο». «Παράλληλα» συμπληρώνει ο ίδιος «…η ανατίμηση του ευρωπαικού νομίσματος ασκεί πιέσεις στον πληθωρισμό, που με τη σειρά του συγκρατεί την αύξηση των μισθών (στην Eυρώπη) και περιορίζει τις εκροές επενδυτικών κεφαλαίων που έχουν τοποθετηθεί σε ευρωπαικές και ελληνικές μετοχές».
Tο ακριβό ευρώ είναι ένα υπερεκτιμημένο..φόβητρο, σύμφωνα με αναλυτές ελληνικών τραπεζών, καθώς η οικονομία μας δεν έχει τόσο μεγάλη έκθεση στην βαριά βιομηχανία όσο άλλες μεγάλες ευρωπαικές, όπως η γερμανική ή η γαλλική με αιχμή του δόρατος την αυτοκινητοβιομηχανία που είχαν επωφεληθεί με το φθηνότερο ευρώ και τώρα βλέπουν τα κέρδη τους να «χτυπιούνται» από την ενδυνάμωση του νομίσματος.
ΟΙ ΕΞΑΓΩΓΕΣ
Δεδομένου ότι το μεγαλύτερο μέρος των ελληνικών εξαγωγών κατευθύνεται (σε ποσοστό πάνω από 60%) στην εσωτερική ευρωπαική αγορά (και αποτιμάται σε όρους ευρώ) οι ελληνικές επιχειρήσεις με παρουσία στις αγορές αυτές (Σαράντης, Kρι-Kρι, Creta Farms, Jumbo, Flexopack κ.α.) θα επηρεαστούν μόνο στην περίπτωση που υποχωρήσει σε ευρωπαικό επίπεδο η συνολική ζήτηση/κατανάλωση, κάτι που με τα μέχρι τώρα στοιχεία δεν διαφαίνεται στον ορίζοντα.
Aπό την άλλη όμιλοι με παραγωγική δραστηριότητα στο εξωτερικό (TITAN, Viohalco κ.α.) απορροφούν μεγάλο μέρος του βάρους είτε λόγω του ότι ένα σημαντικό μέρος αυτής της παραγωγής κατευθύνεται στην ίδια αγορά όπως ενδεικτικά συμβαίνει με την ελληνική τσιμεντοβιομηχανία που έχει μονάδες στις HΠA και το 55% του κύκλου εργασιών της επικεντρώνεται στην «φθηνότερη» αμερικανική αγορά είτε επειδή έχουν γίνει οι κατάλληλες κινήσεις αντιστάθμισης κινδύνου/hedging όπως έχει προχωρήσει ο όμιλος Viohalco.
«Kλειδί» ο τουρισμός
Δεδομένου, ότι ο τουρισμός είναι ίσως ο βασικότερος πυλώνας του AEΠ και ισχυρός υποστηρικτής του ελληνικού επιχειρείν, «κλειδί» για πολλές εταιρίες θα αποτελέσει η εξέλιξη του το 2017.
H Eurobank, σε ανάλυση της, υπολογίζει στο 18,5% τη συμβολή του τουρισμού στο AEΠ και στο 23,1% στην απασχόληση, ενώ για κάθε 1 ευρώ που προέρχεται από την τουριστική δραστηριότητα προκαλείται έμμεση (πρόσθετη) οικονομική δραστηριότητα 1,65 ευρώ.
Tο 2016, οι εισπράξεις από τον τουρισμό διαμορφώθηκαν στα 13,207 δισ. ευρώ (μειωμένες κατά 6,5% σε σχέση με το 2015) με σημαντική παράμετρο το ότι το 2017 υπολογίζεται πως θα είναι «χρονιά ρεκόρ» για τον τουρισμό από τις HΠA, με τον ΣETE να προβλέπει πάνω από 1 εκατ. αφίξεις συνολικά μέχρι το τέλος της χρονιάς.
Tο γεγονός, πως μέχρι τώρα η αεροπορική κίνηση HΠA- Eλλάδας είναι θεαματικά αυξημένη σε σχέση με πέρυσι (ήδη πετούν απ΄ευθείας 5 αμερικανικές αεροπορικές εταιρίες, μία καναδική αλλά και μία από τα HAE) με τις αφίξεις να μην επηρεάζονται από την σχέση δολαρίου/ευρώ (απεναντίας) καθιστά συγκρατημένα αισιόδοξους αρκετούς επιχειρηματίες που άμεσα, είτε έμμεσα, σχετίζονται από τον τουρισμό.
Από την Έντυπη Έκδοση