Οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες του κόσμου προγραμματίζουν αυτή την εβδομάδα συνεδριάσεις για τη νομισματική πολιτική, σε μια περίοδο αυξημένης αβεβαιότητας για την πορεία του πληθωρισμού. Οι εξελίξεις στη Μέση Ανατολή και οι πρόσφατες αυξήσεις στις τιμές της ενέργειας επαναφέρουν ανησυχίες για νέο κύμα πληθωριστικών πιέσεων, γεγονός που επηρεάζει τις εκτιμήσεις σχετικά με την κατεύθυνση των επιτοκίων.
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) αναμένεται να ανακοινώσει την απόφασή της την Τετάρτη, ενώ την Πέμπτη θα ακολουθήσουν η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) και η Τράπεζα της Αγγλίας (BoE). Η βασική εκτίμηση των αγορών είναι ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν αμετάβλητα, καθώς οι κεντρικές τράπεζες χρειάζονται περισσότερο χρόνο για να αξιολογήσουν τον αντίκτυπο των πρόσφατων εξελίξεων στον πληθωρισμό και την οικονομική δραστηριότητα.
ΑΒΕΒΑΙΟΤΗΤΑ
Οι αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών λαμβάνονται σε ένα περιβάλλον έντονης μεταβλητότητας στις αγορές ενέργειας. Η αύξηση των τιμών του πετρελαίου λόγω της σύγκρουσης στο Ιράν ενισχύει τους φόβους για νέες πληθωριστικές πιέσεις, γεγονός που ενδέχεται να επηρεάσει τη στάση των νομισματικών αρχών.
Σε παγκόσμιο επίπεδο, περισσότερες από 20 κεντρικές τράπεζες αναμένεται να λάβουν αποφάσεις για τα επιτόκια μέσα στην ίδια εβδομάδα. Οι περισσότερες εκτιμήσεις συγκλίνουν στο ότι οι ανακοινώσεις θα έχουν πιο επιφυλακτικό τόνο σε σχέση με τις προηγούμενες συνεδριάσεις, πριν από την κλιμάκωση της γεωπολιτικής έντασης.
Οι αγορές παρακολουθούν ιδιαίτερα τις δηλώσεις των επικεφαλής των κεντρικών τραπεζών, καθώς αναμένεται να δώσουν ενδείξεις για την επόμενη φάση της νομισματικής πολιτικής.
ΕΚΤ
Στην Ευρωζώνη, η συζήτηση για νέα μείωση των επιτοκίων φαίνεται να απομακρύνεται για την ώρα. Το βασικό επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ βρίσκεται στο 2% από το καλοκαίρι του 2025 και η προοπτική περαιτέρω χαλάρωσης της πολιτικής δεν θεωρείται πλέον πιθανή για το 2026.
Αντίθετα, ορισμένα στελέχη της κεντρικής τράπεζας αφήνουν ανοιχτό το ενδεχόμενο αύξησης επιτοκίων εάν οι πληθωριστικές πιέσεις ενισχυθούν. Οι επόμενες συνεδριάσεις της ΕΚΤ, τον Απρίλιο και τον Ιούνιο, θεωρούνται κρίσιμες για την αξιολόγηση των επιπτώσεων από τις αυξήσεις στις τιμές ενέργειας και των πιθανών δευτερογενών επιδράσεων σε προϊόντα και υπηρεσίες.
Παράλληλα, οι χρηματοπιστωτικές αγορές έχουν αρχίσει να προεξοφλούν πιθανότητα μίας ή δύο αυξήσεων επιτοκίων μέσα στο έτος, αν και οι οικονομολόγοι εμφανίζονται πιο συγκρατημένοι στις εκτιμήσεις τους.
ΕΜΠΕΙΡΙΑ
Η εμπειρία του 2022, όταν ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη ξεπέρασε το 10% μετά την έναρξη του πολέμου στην Ουκρανία, παραμένει σημαντικό σημείο αναφοράς για τους κεντρικούς τραπεζίτες. Οι προηγούμενες εξελίξεις έχουν ενισχύσει την προσοχή των νομισματικών αρχών απέναντι σε ενδεχόμενες αυξήσεις των τιμών.
Οι επενδυτές παρακολουθούν κυρίως τις εξελίξεις στις τιμές της ενέργειας και τη διάρκεια της γεωπολιτικής κρίσης, παράγοντες που θα επηρεάσουν τις αποφάσεις για τα επιτόκια τους επόμενους μήνες.
FED
Στις Ηνωμένες Πολιτείες, η Fed εκτιμάται ότι θα διατηρήσει επίσης αμετάβλητα τα επιτόκια στη συνεδρίαση της εβδομάδας. Ωστόσο, σε αντίθεση με την Ευρωζώνη, οι αγορές εξακολουθούν να θεωρούν πιθανή μία μείωση επιτοκίων αργότερα μέσα στο έτος.
Η εκτίμηση αυτή συνδέεται με ενδείξεις επιβράδυνσης στην αγορά εργασίας των ΗΠΑ. Παράλληλα, τα επιτόκια στη χώρα παραμένουν υψηλότερα σε σύγκριση με εκείνα της Ευρωζώνης, γεγονός που αφήνει μεγαλύτερο περιθώριο κινήσεων στη νομισματική πολιτική.
Στη Βρετανία, η Τράπεζα της Αγγλίας αναμένεται επίσης να διατηρήσει τα επιτόκια σταθερά, ενώ στις αγορές έχει αρχίσει να καταγράφεται συζήτηση ακόμη και για πιθανή αύξηση εάν ενισχυθούν οι πληθωριστικές πιέσεις.
